國內首個港股“民營三甲醫(yī)院”康華醫(yī)療不再將目光局限于廣東省內，業(yè)務重點也不再局限綜合醫(yī)院或全科診所，其開始布局省外盈利周期相對較短的?？漆t(yī)院。今年以來，康華醫(yī)療已收購省外兩家專家醫(yī)院，其中的心血管專家醫(yī)院還處于發(fā)展初期，去年虧損4000多萬元。接下來，康華醫(yī)療能否做好跨地域管理，這是一個不小的挑戰(zhàn)。
△圖片來源：behance
6月22日，港股上市公司康華醫(yī)療(股票代碼：03689.hk)發(fā)布公告稱，公司收購重慶眾聯(lián)心血管病醫(yī)院的60%股權，總代價為2.7億元人民幣，交易完成后，眾聯(lián)心血管病醫(yī)院將成為公司的非全資附屬公司。
2016年11月，康華醫(yī)療啟動IPO并成功登陸港股主板市場，成為首家上市港股的“民營三甲醫(yī)院”，作為為數(shù)不多的港股醫(yī)療標的，康華醫(yī)療一直備受關注。
此前，2017年上半年康華醫(yī)療實現(xiàn)了7200萬利潤，盈利勢頭雖強勁，但其面臨旗下兩家醫(yī)院所在地東莞市工業(yè)發(fā)展放緩，外來人口減少以及廣深兩市優(yōu)質醫(yī)療資源分流壓力，維持盈利持續(xù)增長的壓力不小。
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診療量增長，全年營收同比增長12%
從2017年年報數(shù)據(jù)看，康華醫(yī)療利潤平穩(wěn)增長。此前，康華醫(yī)療旗下主要有兩個醫(yī)院，分別為康華醫(yī)院和仁康醫(yī)院。
2017年年報顯示，康華醫(yī)療旗下康華和仁康兩家醫(yī)院營收增長12%至13.89億元，利潤增長10.8%至1.57億元，但這樣的業(yè)績并非是靠高價或提價實現(xiàn)業(yè)績增長，更多還是依靠診療量提升實現(xiàn)了營收的高增速。
從診療服務價格來看，國家衛(wèi)健委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-11月，全國三級公立醫(yī)院次均門診費用為304.2元，人均住院費用為13129.2元。而康華旗下醫(yī)院每個門診病人整體平均支出為318.4元，僅比公立三級醫(yī)院平均水平高14.2元，每名病人住院整體平均支出13361.1元，僅比公立三級醫(yī)院平均水平高231.9元。
且已獲三甲資質的康華醫(yī)療本身定位服務于普通大眾，且還是當?shù)氐尼t(yī)保定點醫(yī)院。而康華收費相對較高的特殊服務收入占集團總業(yè)務收入比重僅為9.6%，每個門診病人整體平均支出為486.5元，每名病人住院整體平均支出26118.2元，2017年成立的藥品及醫(yī)療耗材貿易公司收入僅720萬元，占比僅0.5%。
從量價變動上看，2017年康華醫(yī)療營業(yè)收入實現(xiàn)了12%的增長，而康華醫(yī)療旗下醫(yī)院病人住院均次支出僅增長3.7%，門診均次支出僅增長2.5%，而住院及門診人次均增加8%，病床整體使用率也由2016年的83.2%提升至2017年的90%，由此可見，康華醫(yī)療2017年收入增長中診療量提升在其中的貢獻不小。
△圖片來源：康華醫(yī)療2017年報
從康華醫(yī)療的科室營收狀況來看，婦產科、心血管科、內科以及普通外科是康華醫(yī)療貢獻業(yè)務收入的主力，其中，婦產科最為突出。2017年披露的年報顯示，婦產科相關科室貢獻的收入占到了康華醫(yī)療整體收入的20.5%，這主要是因為市場對于貴賓婦產科以及生殖醫(yī)學服務的需求相對較大，并且康華醫(yī)療加大了對該科室的婦產科醫(yī)療專家及醫(yī)療設施投入，2017年10月，康華醫(yī)療的產前診斷中心獲批投入運營。
值得注意的是，康華醫(yī)療心血管有關科室收入占比11.8%，位列第二位，但是業(yè)務增速很快，達到了20.2%，僅次于內科有關科室及醫(yī)學美容有關科室。而康華醫(yī)療此次斥資2.7億收購的重慶眾聯(lián)心血管病醫(yī)院主打的便是心血管病相關業(yè)務，在技術及管理等方面，醫(yī)院和醫(yī)院間或能形成正向協(xié)同關系。
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異地擴張主打“?？啤?/p>
康華醫(yī)療此前一直強調想公司長遠目標是建立擁有15,000張病床及30 間醫(yī)院的醫(yī)療集團，而從2018年起，其落實目標的腳步明顯加快。
康華醫(yī)療新收的兩家醫(yī)院標的核心打法都和東莞兩家老醫(yī)院不同，東莞兩家醫(yī)院主打最常見的“大專科、小綜合”模式，并與2017年新建的康華醫(yī)院-華為門診部共享醫(yī)療設施及專家資源，形成協(xié)同效應，而新標的則盯住熱門?？迫纭皟嚎啤?、“康復”及“心血管病”，主打?？漆t(yī)院的模式。
2018年3月13日，康華醫(yī)療宣布以5866萬元股權購買及2000萬元追加注資的方式獲得安徽樺霖57%。公告披露的信息顯示，安徽華霖旗下包括一家二級康復醫(yī)院，一家一級綜合醫(yī)院、9家殘疾康復中心及一家職業(yè)培訓學校。
而安徽樺霖在省內的運營相對成熟，健康點了解到，安徽樺霖集團內雇傭的員工逾400名，于2016年服務的患者數(shù)量超過8300名，與安徽合肥市政府在居家養(yǎng)老服務及殘疾人培訓方面建立了比較穩(wěn)固合作關系。與此同時，安徽樺霖也是中國安徽省提供兒童康復服務的主要單位。
從財務數(shù)據(jù)上看，安徽樺霖也已經實現(xiàn)盈利，截至2016年12月31日及2017年12月31日止各個年度的除稅后純利總額分別約為635萬元及540萬元?？等A醫(yī)療入股后，安徽樺霖方面承諾截至2020年12月31日為止3年經審核綜合除稅前溢利凈額將分別不少于600萬元、1100萬元及1550萬元。
康華醫(yī)療方面則強調，入股安徽樺霖的目的是建立以三級康復醫(yī)院為服務中心的康復機構網絡，并形成業(yè)務上的協(xié)同效應。但康華醫(yī)療旗下兩家醫(yī)院康復相關業(yè)務并不突出，如何真正產生正向協(xié)同仍然存疑。
康華醫(yī)療新收購的眾聯(lián)心血管病醫(yī)院則與安徽樺霖不同，仍處在發(fā)展初期階段，公告披露的信息顯示，眾聯(lián)心血管病醫(yī)院2016年度及2017年度除稅后凈額虧損800萬元及4360萬元。
而眾聯(lián)心血管病醫(yī)院還處于起步階段。其2017年4月開業(yè)，2017年年內收治住院患者390人，門診患者3000余人，年內完成190臺手術。
無論是從門診量還是醫(yī)院經營情況看，眾聯(lián)心血管醫(yī)院在現(xiàn)階段都稱不上一個好標的，康華醫(yī)療為何要收購這家醫(yī)院？健康點就此問題采訪康華醫(yī)療相關負責人，截止發(fā)稿前仍未收到回復。
其實，康華醫(yī)療去年就與眾聯(lián)心血管病醫(yī)院建立了管理合作關系，自2017年3月開業(yè)起，康華醫(yī)療對眾聯(lián)心血管病醫(yī)院有獨家管理權，康華醫(yī)療向眾聯(lián)心血管病醫(yī)院收取每月管理費20萬元（適用稅前）及每月5%的收益提成。眾聯(lián)心血管醫(yī)院也是康華醫(yī)療在廣東以外地區(qū)涉足醫(yī)療業(yè)務的首個醫(yī)院。
官網信息顯示，眾聯(lián)心血管病醫(yī)院為“渝洽會”招商引資項目，是重慶市第一家心血管病醫(yī)院。按照國家三級甲等?？漆t(yī)院標準建設，院區(qū)占地30余畝，規(guī)劃建筑面積約10萬平方米，可展開床位505張，總投資額約12億人民幣，為三級心血管病?？漆t(yī)院，并且為重慶市醫(yī)保定點醫(yī)療機構。
此前有調查顯示，中國現(xiàn)有心血管病患者2.9億人，高血壓患者占九成以上。在城鄉(xiāng)居民總死亡原因中，心血管死亡高居首位，2015年每5例死亡中就有2例死于心血管病。
但目前眾聯(lián)心血管病醫(yī)院處于運營初期，此前托管的“輕資產”模式變?yōu)榱说摹爸刭Y產”模式?？等A醫(yī)療如何做好患者教育以更好獲客，并通過運營管理實現(xiàn)盈利？畢竟跨地域管理對于長期位于東莞本地的康華醫(yī)療來說，是一個不小的挑戰(zhàn)。
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