11月8日，主營高技術(shù)壁壘的醫(yī)藥中間體、原料藥和制劑產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)的博瑞醫(yī)藥正式在科創(chuàng)板掛牌上市。該公司計劃本次公開發(fā)行4100萬股人民幣普通股，初始發(fā)行定價為12.71元/股。掛牌當天開盤價為27.77元/股，較發(fā)行定價上漲118.49%。值得一提的是，這是科創(chuàng)板新政開通以來，第一家科創(chuàng)板成功上市的全球化高端仿制藥企業(yè)。
博瑞醫(yī)藥并不像近年來迅速崛起的一些本土明星biotech公司廣為人知。對醫(yī)藥行業(yè)不太了解的，可能還以為這家企業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的一支新軍。事實上，就在10月16日，博瑞醫(yī)藥已經(jīng)悄然度過了其18周歲生日。
其實，早在2006年，博瑞醫(yī)藥就成功開發(fā)了擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的恩替卡韋合成工藝路線，協(xié)助正大天晴成功拿下國內(nèi)首仿，實現(xiàn)了這一我國重大疾病藥物的自主可控。
經(jīng)過18年的積累，博瑞醫(yī)藥目前已形成發(fā)酵半合成平臺、多手性藥物平臺、靶向高分子偶聯(lián)平臺以及非生物大分子平臺4大藥物技術(shù)研發(fā)平臺，產(chǎn)品覆蓋抗腫瘤、抗感染、心腦血管、補鐵劑、免疫抑制、獸藥等多個領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋全球市場，與Teva等多家國際仿制藥巨頭形成緊密合作。研發(fā)驅(qū)動的全球化高端仿制藥企業(yè)
與過去國內(nèi)絕大多數(shù)藥企“以銷售為驅(qū)動”不同，成立于21世紀初的博瑞醫(yī)藥探索了一條非同尋常的道路。該公司始終堅持著兩條核心路線：一是在高技術(shù)壁壘仿制藥領(lǐng)域死磕到底，挑戰(zhàn)多個高難度產(chǎn)品，并逐漸形成4大藥物技術(shù)平臺；二是始終關(guān)注全球市場，以全球最高標準自我要求，以全球化的思維作為企業(yè)價值判斷的基準。經(jīng)過18載的積累，博瑞醫(yī)藥已經(jīng)形成了覆蓋“起始物料→高難度中間體→特色原料藥→制劑”全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)盈利模式。招股書顯示，博瑞醫(yī)藥在過去的3年中實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長：營業(yè)收入從2016年度的2.0億元增長到了2018年度的4.1億元，年復(fù)合增長率43%；扣非歸母凈利潤從2016年度的1412萬元增長到了2018年度的7192萬元，年復(fù)合增長率226%；凈利率從2016年的7%增長到了2018年的18%，增長迅猛。由于以研發(fā)為驅(qū)動，產(chǎn)品開發(fā)具有較高壁壘，該公司銷售采用的是“B to B”營銷模式。招股書顯示，該公司2018年銷售人員僅11人，而營業(yè)收入和凈利潤分別為41127萬元、7624萬元，銷售費用率僅有3.19%。博瑞醫(yī)藥（含子公司）員工結(jié)構(gòu)（截止2019/3/31）
來源：博瑞醫(yī)藥招股書
翻開A股醫(yī)藥公司的財報不難發(fā)現(xiàn)，在集采之前，傳統(tǒng)仿制藥企業(yè)的銷售費用“畸高”，大多數(shù)企業(yè)銷售費用占營業(yè)收入的一半以上。將A股上市公司的原料藥板塊單獨拉出來看，平均銷售費用率也超過10%，是博瑞醫(yī)藥的數(shù)倍。博瑞醫(yī)藥近3年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為26.66%、25.52%和23.37%，在科創(chuàng)板上市企業(yè)中名列前茅。正因為多年來堅持將主要資金真正地投入到研發(fā)上，也使得博瑞醫(yī)藥在業(yè)內(nèi)獲得了同行的認可和尊重，并被收獲了“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的一股清流”的美譽。“學(xué)霸”不忘初心回國創(chuàng)業(yè)
正如俗語所說“事了拂衣去，深藏功與名”，博瑞醫(yī)藥的創(chuàng)始人、董事長袁建棟并不頻繁見諸于媒體及行業(yè)大會上，在醫(yī)藥圈是一個頗為低調(diào)的企業(yè)家。同時也早已褪去了中英文夾雜的海歸口氣，甚至從著裝上看，很少有人能聯(lián)想到他曾是一名學(xué)霸、一名海歸。業(yè)內(nèi)的朋友一般直呼他“老袁”，熟知他的對其評價多為“低調(diào)、實在、專注、有想法”。在低調(diào)的背后，袁建棟其實還有一段不為人知的傳奇故事。1980年代，有句話流傳全國，“學(xué)好數(shù)理化，走遍天下都不怕”，袁建棟的愛好也主要是聚焦在與“數(shù)理化”相關(guān)的事情上。高二那年，袁建棟獲得了全國奧林匹克化學(xué)競賽一等獎，并在翌年被保送至北京大學(xué)化學(xué)系。身在中國最頂尖的學(xué)府，袁建棟對少時未懂的知識意猶未盡，在北京大學(xué)畢業(yè)后選擇出國深造。然而在美國求學(xué)和工作近10年之后，懷著一顆愛國之心，不甘于一輩子為美國人打工的袁建棟，毅然決然地選擇回國創(chuàng)業(yè)。由于在化學(xué)領(lǐng)域的天賦再加上后天努力，袁建棟將其創(chuàng)業(yè)的起點也定位在從事化學(xué)藥物的開發(fā)上。創(chuàng)立之初，就主導(dǎo)了“恩替卡韋間體及合成方法”、“L-核苷的前體藥物”、“抗病毒核苷類似物的合成方法”、“阿加曲班單一立體異構(gòu)體的分離方法及多晶型物”、“泰諾福韋的晶體”等數(shù)十項專利技術(shù)的研發(fā)。 自從遞交IPO之后，部分醫(yī)藥行業(yè)外的媒體關(guān)于博瑞醫(yī)藥的報道點多是聚焦在袁建棟的“個人愛好”方面。也使得，這位掌舵者的形象充滿爭議。然而在筆者看來，袁建棟不僅在精神境界早已經(jīng)超出了普通人，其在化學(xué)領(lǐng)域的天賦更是讓許多同行望塵莫及。與袁建棟交流，能讓你無時無刻不感受到“優(yōu)秀的人很早就開始優(yōu)秀了”的影子。即便是要到知天命之年，除了把最多的精力聚焦在鉆研醫(yī)藥技術(shù)、閱讀前沿論文方面，他還會在業(yè)余通讀古今中外的歷史和哲學(xué)（更多袁建棟的創(chuàng)業(yè)故事詳見：專訪 | 袁建棟：做藥是一場修行）。
在科創(chuàng)板路演的袁建棟（來源：上交所官網(wǎng)）長久以來，博瑞醫(yī)藥被貼上了“高難度仿制藥專家”的標簽，而根據(jù)筆者與公司董事長近年來跟袁建棟數(shù)次交流，袁建棟更愿意與業(yè)內(nèi)的朋友交流博瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥，甚至有同行告訴筆者：老袁天賦和想象力俱全，是業(yè)內(nèi)最適合去開發(fā)CAR-T、溶瘤病毒、腫瘤疫苗等高難度藥物的企業(yè)家之一。不過在袁建棟眼里，雖然做新藥離不開“天馬行空”的想象力和試錯的勇氣，但是到了執(zhí)行（臨床轉(zhuǎn)化）層面，卻不能操之過急，需要穩(wěn)扎穩(wěn)打。對于他個人而言：做藥更像是一種修行，先自度，再度他；做藥企，盈利不是第一要素，先利人，造?；颊?，利潤會隨之而來。招股書顯示，在仿制藥研發(fā)方面，博瑞醫(yī)藥在多手性合成和發(fā)酵半合成領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了一系列市場相對稀缺、技術(shù)難度較高的藥物的仿制。如具有百億市場空間的抗流感藥物奧司他韋、堪稱化藥合成界“珠穆朗瑪峰”的艾日布林、國內(nèi)外目前均未有仿制藥上市的抗癌藥曲貝替定、在國內(nèi)需求大但滲透率低的靜脈注射用鐵劑等40多種高端化學(xué)藥物的核心生產(chǎn)技術(shù)。博瑞的這些產(chǎn)品在全球數(shù)十個國家實現(xiàn)了銷售，卡泊芬凈、恩替卡韋已進入商業(yè)化銷售階段，米卡芬凈、阿尼芬凈、吡美莫司等產(chǎn)品即將進入或剛進入商業(yè)化銷售階段；還有部分產(chǎn)品幫助客戶在特定市場上實現(xiàn)了首仿上市；亦有部分在研產(chǎn)品通過技術(shù)授權(quán)實現(xiàn)收入。2006年，博瑞醫(yī)藥成功合成恩替卡韋，走在當時國內(nèi)化藥全合成產(chǎn)業(yè)的前沿。申請專利之后，博瑞醫(yī)藥并沒有自己開發(fā)產(chǎn)品，而是將這項技術(shù)授權(quán)給正大天晴使用，使得后者的恩替卡韋仿制藥很快在國內(nèi)“首仿”上市，并迅速成為重磅炸彈級的產(chǎn)品。2012年，博瑞醫(yī)藥收購重慶乾泰生物進入半合成發(fā)酵領(lǐng)域，再度在細分市場取得領(lǐng)先優(yōu)勢。如鮮少有人能有人預(yù)測年少專注研究的袁建棟最終會成為企業(yè)家一樣，博瑞醫(yī)藥的未來同樣難以被預(yù)料到。在大力發(fā)展創(chuàng)新藥的背景下，像博瑞這種從事中間體且能夠自主盈利的研發(fā)藥企站在醫(yī)藥行業(yè)的黃金賽道上起跑。對博瑞醫(yī)藥來說，走創(chuàng)新藥之路或是其不二選擇。
博瑞醫(yī)藥也在招股書中提到，其采用多手性藥物技術(shù)拆分出的高活性單體，已獲得國家藥監(jiān)局1類新藥臨床批件；憑借自身原創(chuàng)的靶向高分子偶聯(lián)技術(shù)開發(fā)的抗腫瘤藥物BGC0222已經(jīng)向國家藥監(jiān)局遞交了臨床申請，且有多個抗病毒感染和抗腫瘤的新藥進入臨床前研究。
在此也希望博瑞醫(yī)藥借力于資本市場的力量，橫向、縱向同時發(fā)展：一方面前瞻性布局鐵劑和靶向高分子偶聯(lián)創(chuàng)新藥；另一方面延伸至高難度合成制劑，持續(xù)打開更廣闊的業(yè)務(wù)，向更高緯度的醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)邁進。
