本月，貝克·麥堅時（Baker McKenzie）律師事務所發(fā)表了一篇關于生物醫(yī)藥領域融資未來（The Future of Capital Raising in Biotech and Pharma）的最新報告。該報告深入探討了生物醫(yī)藥公司如何為其發(fā)展提供資金，市場趨勢，以及近年來該行業(yè)發(fā)生的一些重大變化。
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該報告指出：美國的生物醫(yī)藥領域在2019年籌集了927億美元，分別占募集資金總額的60％和發(fā)行總額的40％，其在資本市場上的活動方面將繼續(xù)保持領先地位。中國近幾年一直在大力投資生物醫(yī)藥的研發(fā)。最新數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國公司在90支股票和債券中籌集了165億美元。這與2018年相比，總發(fā)行量增加了17%，總價值增長了13%。中國的創(chuàng)新步伐正在迅速加快。而歐洲將繼續(xù)為生物醫(yī)藥領域的發(fā)展奠定堅實的基礎。總的來說，歐洲在2019年的資本市場上籌集了275億美元，比2017年的200億美元增加了26%，這主要是受醫(yī)藥公司債券，后期產(chǎn)品的開發(fā)，以及全球在該領域的活動所推動。在過去兩年中，醫(yī)藥公司債券發(fā)行的價值總體呈爆炸式增長。公司保持私有狀態(tài)的時間也更長了，因為充足的私有資金意味著公司需要承擔較少的上市相關監(jiān)管要求，從而使它們能夠更好地調控自己的業(yè)務。該報告解釋說：醫(yī)藥創(chuàng)新技術，以及新藥研究和開發(fā)仍是推動生物醫(yī)藥融資的核心，它同時滿足了尋求投資回報的投資者需求，以及醫(yī)藥公司需要資金發(fā)展在研產(chǎn)品管線的需求。“盡管全球整體活動有所下降，且投資者對某些行業(yè)持謹慎態(tài)度，但生物醫(yī)藥領域仍然吸引著廣泛投資者的興趣，“貝克·麥堅時資本市場全球主席Koen Vanhaerents先生說：”盡管不同國家地區(qū)或許會有潛在因素將影響2020年全球整體市場，但該行業(yè)的實力將繼續(xù)推動融資活動的發(fā)展。隨著人工智能領域的快速發(fā)展加快了藥物的開發(fā)，我們預計生物醫(yī)藥領域的融資需求將持續(xù)增長。”
根據(jù)該報告的數(shù)據(jù)，盡管2019年股權活動大致持平，但生物醫(yī)藥行業(yè)仍通過651支股票和債券的發(fā)行籌集了總計1540億美元。與2017年相比，2019年的平均價值增長了近50％。在籌集資金的方式上存在明顯的不同，股票和風險投資通常受到處于快速增長階段的生物醫(yī)藥公司青睞，而債券發(fā)行則正通過為收購創(chuàng)新技術和藥物的公司提供資金，幫助其建立藥物研發(fā)管線。目前，許多公司會去尋求收購已處于開發(fā)階段的創(chuàng)新技術和藥物，而通過發(fā)行債券為這些收購提供資金是現(xiàn)在的普遍選擇。此外，生物醫(yī)藥公司的收購價值增長也較為強勁。2017年的價值總額僅為50億美元，而2019年已增長至200億美元。公司間的合作也在不斷加強，很多大型醫(yī)藥公司會選擇將部分研發(fā)工作外包出去。“許可協(xié)議和合作已成為通過預付款，里程碑付款，特許權使用費，以及利潤分成籌集資金的途徑。很多許可協(xié)議通常會最終演變?yōu)槭召?，?span style="box-sizing: border-box; font-size: 15px; margin-bottom: 0px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; max-width: 100%; overflow-wrap: break-word; padding-bottom: 0px; padding-left: 0px; padding-right: 0px; padding-top: 0px;">貝克·麥堅時醫(yī)療與生命科學部門北美地區(qū)主席Randy Sunberg先生說：“在很多情況下，收購公司的流程都是從最初的許可協(xié)議談判開始的。”
目前，越來越多的組合型解決方案被普遍接受。風險貸款就是這樣一個領域，它結合了債務和股權。這種結合使風險貸款成為無法通過傳統(tǒng)方式籌集債券的小型公司的潛在選擇。“成熟醫(yī)藥公司的風險投資部門正在以較低的利率放貸。風險貸款是獨特的，因為它是準股權和準債務，”貝克·麥堅時醫(yī)療保健和生命科學全球主席Ben McLaughlin先生指出了生物醫(yī)藥領域風險貸款的持續(xù)趨勢：“我們可能會看到它取代股權收購、收購或傳統(tǒng)的風險投資。這讓規(guī)模較小的生物醫(yī)藥公司有機會開發(fā)新技術和藥物，以達到獲得其它國家批準上市的程度。”
[1] US Continues to Lead in Biopharma Activity, China’s Rapid Pace of Innovation Ramps Up and Europe Continues as Solid Breeding Ground for Biopharma，Retrieved February 24，2020，from https://www.bakermckenzie.com/en/newsroom/2020/02/capital-raising-in-biopharma
