這兩年來，國內腫瘤早篩市場火熱，本質上是“華爾街”吹過來的風。
海外生物科技市場更加成熟，黑科技頻出，腫瘤早篩領域的起步也更早。別的不說，單從市值來看，海外超過50億美金的早篩公司就已不在少數。
今天，我們就來聊一聊這個領域的“尖子生”Exact Science，也就是精密科學。精密科學目前是全球市值最大的早篩公司，最新市值在136億美金左右，2021年初最高時曾達277.6億美金。
比Illumina親兒子，一級市場估值80億美金的Grail，高出N個層級。
精密科學能夠成為全球最值錢的早篩公司也不難理解。畢竟，Grail的泛癌種早篩產品剛剛進入商業(yè)化階段，而精密科學不僅打造了全球首個現象級早篩產品，并通過收購的方式，在腫瘤精準醫(yī)療領域打開了第二成長曲線。
精密科學也正摩拳擦掌計劃與Grail展開正面PK。精密科學已經通過收購，在液體活檢領域布下重兵，未來將會與Grail在泛癌種和MRD檢測領域正面交鋒。
國內早篩領域尚處于爆發(fā)前夕，復盤精密科學的成長歷程及布局方向，或許可以給市場以重要啟示。
/ 01 /
最成功的早篩產品
精密科學的百億美金市值，離不開自己的結直腸癌早篩產品Cologuard（大腸衛(wèi)士）。Cologuard是全球早篩領域商業(yè)化成功的典范。
2014年8月份獲批后，Cologuard檢測量在2015年便達到了10.4萬例，在2019年更是首次突破100萬人次（170萬）。
5年時間，檢測量翻了10倍。這自然體現在精密科學的收入層面。2015年，Cologuard上市后的首個完整年度，銷售額為3943萬美金；2020年，這一數字達到了8.15億美元，增長了1966.95%。
正是隨著不斷增長的銷售額，精密科學的股價從當初的不到20美元，一路漲到了今天的78美元。期間，公司最高股價一度攀升至159美元，妥妥的大牛股。
那么，Cologuard為什么能夠成為早篩領域為數不多的“標桿”呢？
最重要的是，產品性能突出，可替代腸鏡檢測。大家都知道，傳統(tǒng)腸鏡檢查過程痛苦不堪。Cologuard最大的“噱頭”，便是非侵入性——只需通過檢測糞便中的腫瘤標志物，便可以知道有沒有患癌。
不過，再有噱頭，也要靠實力說話。Cologuard便做到了這一點。研究數據表明，Cologuard對結直腸癌的敏感性分別為92.3%，也就是100個結直腸癌患者能夠找出92個，接近金標準腸鏡（95%左右）。
性能接近腸鏡的同時，Cologuard的定價卻遠低于腸鏡。在美國，腸鏡檢查定價不菲，檢查費用在1800-12500美元不等，而Cologuard獲批后定價只有649美元。遠低于腸鏡檢測價格，大大提高了Cologuard的產品可及性。
憑借優(yōu)異的檢測性能、便捷的操作和價格優(yōu)勢，Cologuard在2014年獲批后，被迅速納入美國癌癥協會更新的《結直腸癌篩查指南》，得到權威機構的認可，也極大助力了其推廣。
更大的“殺器”是醫(yī)保。Cologuard獲批2個月后，美國醫(yī)療保險和醫(yī)療補助服務中心就將其納入全國醫(yī)保范圍。醫(yī)保愿意“買單”，進一步加速了Cologuard的銷售放量。
另外，Cologuard的成功也有輝瑞的助攻。2018年，精密科學與輝瑞達成合作，借助輝瑞的渠道和銷售經驗，提高了產品的覆蓋度和知名度，從而觸達了更多用戶。
簡單來說，Cologuard的成功，可以概括為：性能突出，價格實惠，商業(yè)化給力。也正是這三點，讓精密科學躋身百億美金市值俱樂部，同時，也讓公司擁有了更多可能。
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伴隨診斷打開第二成長曲線
醫(yī)藥市場向來是“大魚吃小魚”?；乜瘁t(yī)藥巨頭的成長史，除了自己研發(fā)，很核心一個因素就是買買買。隨著Cologuard的成功，精密科學市值大幅增長，它也走上了并購這條路。
2019年，精密科學以28億美金的價格，收購了老牌腫瘤精準醫(yī)療公司Genomic Health。28億美元中，11億美元為現金，17億美元則是發(fā)行股票。這是百億美金級公司的底氣。
成功收購Genomic Health后，精密科學也完成了“跨界”：從篩查領域，進入診斷領域。
大家都知道，腫瘤是由于基因突變導致的。近20年來，針對特定基因突變的靶向治療藥物不斷涌現，很多患者得以活得更長，活得更好。
不過，在靶向治療之前，也需要評估什么樣的患者才適合靶向治療，這就要看基因檢測的結果。Genomic Health的核心產品，便是腫瘤的基因檢測。
精密科學正是看中了這一點。畢竟，對于腫瘤領域來說，更重要的是治療，篩查的目的也在于此。而在靶向藥豐富的美國，基因檢測是腫瘤治療的必備手段。
根據CIC數據，2019年，靶向治療和免疫治療占美國腫瘤治療的85.6%。這也意味著，腫瘤伴隨診斷領域的市場規(guī)模是非?？捎^的。
作為一家在2004年就有產品推出的老牌勁旅來說，Genomic Health有著成熟的商業(yè)化渠道，以及乳腺癌、前列腺癌和結直腸癌三大癌種基因檢測產品。
據精密科學估計，這三個領域的基因檢測市場規(guī)模約200億美元。并且，著三大腫瘤檢測需求僅占所有實體瘤的40%，未來Genomic Health還有更大的拓展空間。
事實也是如此。2020年，被精密科學收購后的Genomic Health，又推出了不限癌癥、可以檢測上百種基因突變的檢測產品Oncotype MAP。
Genomic Health加入后，也打開了精密科學的第二成長曲線。2020年，其腫瘤精準醫(yī)療業(yè)務收入達到4.4億美元，超過早篩業(yè)務收入的一半。
但精密科學并沒有就此停下買買買的步伐。
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重金押注液體活檢
2021年1月，精密科學宣布，以21.5億美元的價格收購早篩公司Thrive。Thrive是一家2019年5月剛剛成立的公司，被收購時產品還沒有上市。
精密科學之所以愿意以21.5億美金的價格收購一家初創(chuàng)公司，是因為看中了Thrive布局液體活檢的未來。
Thrive是一家基于液體活檢技術研發(fā)泛癌種早篩的公司。比起單癌種產品，一次能夠檢測更多部分腫瘤的泛癌種產品，想象空間自然更大，但產品研發(fā)難度也更大。
畢竟，不同的腫瘤檢測難點不同，突破單個腫瘤的早篩已屬不易，要把所有腫瘤的檢測要點，都揉在同一個產品里，不僅對技術要求極高，包括控制漏檢率、打通臨床路徑都是現在尚待解決的問題。
目前，能夠實現這一技術突破的企業(yè)不多。除了被Illumina收購的Grail，最有實力的便是Thrive。
根據Thrive開展的前瞻性研究，其泛癌種早篩產品已經可以實現對10種腫瘤進行篩查，其中7種目前還沒有較好的篩查方式。
雖然Thrive產品的篩查范圍相比于Grail有一定劣勢，但也算是非常難得的泛癌種早篩產品。也難怪，精密科學愿意重金收購。
實際上，在液體活檢技術領域，精密科學還有“跨界”布局。2021年11月，通過收購的方式，公司又進入了MRD檢測領域。
MRD復發(fā)監(jiān)測是旨在檢測體內的微小腫瘤細胞，這些殘留在癌癥患者體內的少量腫瘤細胞，極有可能導致疾病復發(fā)。
從海外市場來看，美國Adaptive Biotechnologies公司開發(fā)的ClonoSEQ檢測產品，能夠檢測到低于1/100萬個殘留癌細胞的水平。2018年9月28日，該產品獲FDA批準上市，正式標志著MRD檢測進入NGS時代。
對于癌癥患者來說，預后監(jiān)測十分重要，但此前由于技術限制，MRD市場發(fā)展相對緩慢，如今隨著液體活檢技術的突破，讓MRD復發(fā)監(jiān)測迎來曙光，也吸引了精密科學的眼光。
至此，精密科學的野心也徹底浮出水面。不單是基于Cologuard的單癌種早篩玩家，而是腫瘤全周期布局的腫瘤精準治療玩家，理論上可以提供從泛癌種早篩，到伴隨診斷，再到最后的預后管理一條龍服務。
當然，距離實現這一目標還很遠。不管是泛癌種早篩還是MRD檢測，都還有很長的路要走。那么，精密科學能成功么？
文章來源：動脈網
