3月8日，君實(shí)生物發(fā)布A股股票預(yù)案，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票不超過(guò)7000萬(wàn)股，募資不超過(guò)39.8億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、上海君實(shí)生物科技總部及研發(fā)基地項(xiàng)目。
其中，君實(shí)生物擬向創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目投入募集資金36.8億元，總投資額為46億元，主要研究方向包括JS001后續(xù)境內(nèi)外臨床研發(fā)等20項(xiàng)臨床研發(fā)項(xiàng)目，以及其他早期項(xiàng)目的臨床前研究，項(xiàng)目預(yù)計(jì)實(shí)施周期3年。
而另一募投項(xiàng)目上海君實(shí)生物科技總部及研發(fā)基地將建成上海公司研發(fā)中心，也用來(lái)滿足創(chuàng)新藥臨床前階段的研發(fā)需求及臨床研究涉及人員的辦公需求。
根據(jù)最新一期財(cái)報(bào)披露，君實(shí)生物賬上現(xiàn)金大概40億元，其實(shí)也夠，如果臨床項(xiàng)目慢慢推，錢(qián)慢慢花，等vv116在明年創(chuàng)造現(xiàn)金流再加速推動(dòng)PD-1、BTLA、TIGIT適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)，也是一條可行的路線。但是，現(xiàn)在適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)競(jìng)爭(zhēng)激烈，海外巨頭個(gè)個(gè)有錢(qián)有項(xiàng)目，海外市場(chǎng)適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)等不起，臨床試驗(yàn)推慢了，可能就得變成需要和競(jìng)品進(jìn)行頭對(duì)頭對(duì)照了。說(shuō)到底，管理層寧可稀釋7%的股權(quán)，想快點(diǎn)推進(jìn)BTLA、TIGIT、PD-1的適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)公司更好。我們看看君實(shí)生物增發(fā)臨時(shí)股東大會(huì)時(shí)間點(diǎn)：（1）如果選在3月中旬，vv116首例入組，I期結(jié)果出來(lái)后，股價(jià)破80元往上，可以融到更多錢(qián)。但是反之，現(xiàn)在這個(gè)加息市場(chǎng)環(huán)境下多少PE投資人愿意。（2）如果選在4月-6月，是vv116的III期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)真空期，夏季又是全球新冠病毒退水的時(shí)期，沒(méi)有新的利好股價(jià)難以維持。因?yàn)檎婵掌诠蓛r(jià)下行，公司融到的金額少了，股價(jià)還是會(huì)被壓制，IPO股東也不樂(lè)意。定增少說(shuō)流程走個(gè)6-9個(gè)月，和等vv116的現(xiàn)金流也沒(méi)啥差別。總結(jié)，事不宜遲，想要錢(qián)推臨床試驗(yàn)，確實(shí)需要趕緊增發(fā)。以君實(shí)過(guò)往花錢(qián)推進(jìn)適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)的效率，我還是愿意相信管理層的。未來(lái)中國(guó)公司主要現(xiàn)金流來(lái)自海外，機(jī)會(huì)窗口期不會(huì)一直在，此時(shí)不花錢(qián)，未來(lái)想花的時(shí)候都不一定有機(jī)會(huì)。
文章來(lái)源：醫(yī)藥投資部落
