?狙擊“猴痘”，之江生物將成為下一個九安醫(yī)療？

近期，全球向世衛(wèi)組織報告了多例感染猴痘病毒的確診或疑似病例。經過多日的消息發(fā)酵，資本市場不斷挖掘與猴痘病毒相關的概念題材進行炒作。

主營基因診斷試劑及儀器設備的之江生物，因一款已經獲得了歐盟CE注冊的猴痘病毒核酸檢測試劑盒，而受到市場強烈關注。在5月23日的業(yè)績說明會上，之江生物直言該產品已于近期收到了來自葡萄牙、西班牙、捷克、阿聯(lián)酋等海外國家的訂單，以及國內部分海關、疾控的應急儲備及科研訂單。

圖1. 之江生物近期股價日K線圖

各路資金如潮水般迅猛來襲，之江生物股價也在前幾日之內大幅上漲，5月25日早盤高開一度觸及20cm漲停板，這一幕似曾相識。

猴痘試劑盒想象力有多大？

猴痘作為一種人畜共患病，主要是通過被感染動物的皮膚、呼吸道或眼睛周圍、鼻子和口腔粘膜的創(chuàng)面?zhèn)鞑ソo人類，也可能因為食用沒有煮熟的受感染動物的肉，而感染這種疾病。

猴痘病毒在人與人之間的傳播發(fā)生時，主要是通過飛沫傳播，飛沫可感染眼睛、鼻子和喉嚨的黏膜，研究顯示需要長時間面對面接觸才能傳播；也可通過接觸病變部位或體液傳播，或通過接觸被膿液或其他損傷物質污染的衣服或亞麻制品而感染。

通常猴痘病毒潛伏期為6至13天，也可能長達21天。發(fā)病初期癥狀包括發(fā)熱、頭痛、淋巴結腫大、肌肉酸痛、重度疲乏等，其中淋巴結腫大有助于將猴痘和天花區(qū)別開來。發(fā)熱幾天后，發(fā)展為面部和身體其他部位大面積皮疹，并可能導致繼發(fā)性感染、支氣管肺炎、敗血癥等。

多數(shù)患者在數(shù)星期內康復，但也有人出現(xiàn)嚴重癥狀甚至死亡。

本次猴痘在歐洲等發(fā)達國家爆發(fā)之前，只是一種地方性疾病，限于非洲，而且主要是在剛果民主共和國。最近幾年，剛果民主共和國每年都有數(shù)千病例：

2020年1月至9月，剛果民主共和國報告4594例猴痘疑似病例，171例死亡（病死率為3.7%）；

2019年同期，剛果民主共和國報告3794例疑似病例和73例死亡（病死率1.9%）；

今年已報告1200多例疑似感染猴痘病毒，58人死亡（病死率4.8%）。

雖然猴痘有一定的傳染性和病死率，但世衛(wèi)組織判斷，歐洲猴痘疫情不太可能發(fā)展成全球流行病。幾個可能的原因包括：

• 一是猴痘病毒與天花病毒都同屬痘病毒科的雙鏈DNA病毒，過去幾十年內人們廣泛接種天花疫苗，可能在人體內已經形成了對天花和猴痘的免疫記憶，而且會傳遞到下一代。因此，很多人對猴痘有天然的免疫力。

• 二是美國FDA已于2019年批準了一種基于改良減毒痘苗病毒（安卡拉毒株）的疫苗用于預防猴痘，有效性為85%；已于2018年批準了首個用于治療天花的藥物特考韋瑞，對猴痘也有療效。

• 三是此次歐美出現(xiàn)的猴痘主要以性傳播、生殖器傳播的形式進入人群，并且正在像性傳播疾病一樣傳播，傳播速度無法與新冠病毒相提并論。

基于以上判斷，猴痘核酸檢測試劑可能不會同新冠核酸檢測試劑一樣大賣。但如果從短期來看，之江生物吃下一波猴痘帶來的紅利是確定性的，剩下的只是能吃到多少的問題。在新冠核酸檢測試劑盒被集采的當下，之江生物確實需要尋找新的利潤增長點。

還能受益于新冠多久？

在2021年的年度權益分派中，之江生物拿出了2.66億元進行分紅，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.365元（含稅）。在2021年凈利潤回撤的情況下，這樣的分紅方案讓之江生物顯得十分慷慨。

與所有IVD公司一樣，之江生物也是實實在在受益于新冠疫情，在2019年，其總營收不過2.59億元，凈利潤5152萬元。而在2020年新冠疫情爆發(fā)之后，之江生物實現(xiàn)了總營收近8倍、凈利潤超過18倍的巨量增長，并因此于2021年1月成功登陸科創(chuàng)板。

2021年全年，之江生物總營收21.19億元，同比下降1.62%；凈利潤7.59億元，下降18.61%；歸母扣非凈利潤7.36億元，下跌20.68%。造成其凈利潤下降的主要原因是受新冠集采價格下降的影響，雖然檢測量還在攀升，但不足以彌補價格下降帶來的損失。

目前，從之江生物的營收結構來看，來自核酸檢測試劑盒方面的營收占比過大，2021年，這部分營收11.75億元，占同期總營收的55.45%。如果加上相關儀器的收入，來自新冠核酸檢測收入的比例就更高。

那么，經過這兩年爆發(fā)式增長之后，之江生物取得了哪些方面的發(fā)展呢？

目前，之江生物主要產品包括婦科類（以HPV類產品為主）、呼吸道類、肝炎、腸道及生殖道感染類、核酸提取類等分子診斷試劑和Autrax、EX系列自動核酸提取儀和Mic qPCR等儀器設備。從品類齊全度看，之江生物是國內感染性疾病分子診斷產品最為齊全的企業(yè)之一，已開發(fā)400余種產品，覆蓋了絕大多數(shù)國家法定傳染病，產品廣泛應用于突發(fā)公共衛(wèi)生安全、醫(yī)學臨床診斷、出入境檢驗檢疫、食品安全等領域。

截至2021年結束，之江生物已取得93項國內醫(yī)療器械注冊證/備案憑證，其中III類醫(yī)療器械注冊證36項，II類醫(yī)療器械注冊證2項，另外共246個產品獲得歐盟CE認證。

突發(fā)公共衛(wèi)生安全領域產品包括新冠病毒核酸檢測試劑盒、埃博拉病毒核酸檢測試劑、H7N9禽流感核酸檢測試劑，以及本次的猴痘病毒核酸檢測試劑盒。

HPV領域有多款核酸檢測試劑產品，包括了HPV15型、HPV2+12型、HPV16&18型。

在呼吸道領域，之江生物擁有豐富的產品線，形成了新冠病毒、甲型H1N1病毒、人感染H7N9病毒、甲、乙型流感病毒聯(lián)合測定、肺炎支原體及肺炎衣原體聯(lián)合測定、呼吸道合胞病毒等核酸檢測試劑。目前取得相關三類注冊證書10項，為同行業(yè)公司中最為齊全的企業(yè)之一，在行業(yè)內具有領先地位。

最近之江生物檢測儀器獲得的最大進展莫過于“青耕一號”的獲批上市。這款“青耕一號”為三類醫(yī)療器械，是一個全自動、全流程核酸檢測平臺，24小時連續(xù)工作只需4次人工耗材移放，能大幅節(jié)省專業(yè)檢測人力。每日單管檢測達到4500管，如果采用20混1方案，日檢測量最高可達9萬人次。

圖4. “青耕一號”，來源：之江生物官網(wǎng)

之江生物現(xiàn)有產品所應用的核心技術主要包括納米磁珠制備技術、鎖核酸和小溝結合物共修飾核酸片段技術、全自動核酸提取技術、多重實時熒光定量PCR技術、高通量測序樣本前處理技術等，核心技術均來源于自主研發(fā)。2021年，之江生物投入研發(fā)費用1.09億元，同比增長107.51%。

結語

新冠病毒核酸檢測價格經過多次全國統(tǒng)一調整后，每人份的政府采購價已經低至3元附近，這其中還包含了病毒檢測試劑、提取試劑、采樣管等材料。盡管核酸檢測仍然是目前疫情防控的重要手段，但這看似繁榮的產業(yè)背后，行業(yè)毛利已經持續(xù)探底，甚至部分企業(yè)已經徘徊在盈虧平衡線附近。

之江生物如果能把握住此次猴痘病毒在歐美爆發(fā)的契機，迅速擴大產能占領市場，將有利于緩解未來新冠管控放寬之后帶來的利潤下滑危機。這是一場極速考驗，因為多家同行業(yè)上市公司紛紛回應稱已開啟試劑盒的技術儲備工作，不久之后競品將迅速充斥市場。

后續(xù)發(fā)展如何，藥渡還將持續(xù)關注。