微創(chuàng)腦科學(xué)在關(guān)鍵治療類別中擁有商業(yè)化產(chǎn)品：栓塞彈簧圈、血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架及覆膜支架。除在中國獲批外，兩款栓塞彈簧圈旗艦產(chǎn)品NUMEN及NUMEN FR已于美國、歐盟及韓國獲得批準。
2010年9月微創(chuàng)醫(yī)療香港主板上市；
2019年7月心脈醫(yī)療于科創(chuàng)板上市；
2021年2月心通醫(yī)療于港股18A章上市；
2021年11月微創(chuàng)機器人港股18A章上市；
2022年4月微創(chuàng)電生理科創(chuàng)板IPO過會；
2022年6月微創(chuàng)腦科學(xué)通過港股聆訊；
除了以上6家公司以外，微創(chuàng)醫(yī)療體系還有一串長長的候選上市公司名單：微創(chuàng)骨科、創(chuàng)領(lǐng)心律、明悅醫(yī)療、微創(chuàng)優(yōu)通、微創(chuàng)心力、微創(chuàng)科威、微創(chuàng)醫(yī)美、微創(chuàng)視神、微創(chuàng)子牙、銳可醫(yī)療、神泰醫(yī)療、神遁醫(yī)療、神奕醫(yī)療、神途醫(yī)療、微創(chuàng)龍脈、創(chuàng)脈醫(yī)療、脈通醫(yī)療、諾潔醫(yī)療等。
也許，微創(chuàng)醫(yī)療應(yīng)該直接開個證券交易所？
03 會不會破發(fā)？
微創(chuàng)腦科學(xué)不是第一家登陸港股的國產(chǎn)神經(jīng)介入醫(yī)療器械企業(yè)，而此前港股對于國產(chǎn)醫(yī)療器械的態(tài)度并不友好，股價破發(fā)率極高。
甚至，有“上港股IPO如上墳”的說法，充滿悲憤與無奈。
心瑋醫(yī)療，是2021年8月登陸港股的另一家國產(chǎn)神經(jīng)介入醫(yī)療器械企業(yè)，發(fā)行價為171港元，IPO首日開盤價直接跌到141.2港元，最新股價為37.3港元，破發(fā)程度78%，市值不到15億，約為微創(chuàng)腦科學(xué)的10%。
2021年，心瑋醫(yī)療的收入約為微創(chuàng)腦科學(xué)的25%。
市場對于神經(jīng)介入企業(yè)如此悲觀，很大一部分原因是揮之不去的集采噩夢。
此前，市場普遍共識是神經(jīng)介入方向市場空間較大、國產(chǎn)替代率 低、短時間不會迎來集采。
但是自2021年開始，多個省份的省級集采或者聯(lián)盟集采都將彈簧圈、微導(dǎo)管等神經(jīng)介入耗材納入集采范圍，直接打破以上預(yù)期。
此外，過多的企業(yè)扎堆神經(jīng)介入賽道，也是市場的擔憂之一。
物以稀為貴，但是神經(jīng)介入賽道短時間涌入40-50家企業(yè)，行業(yè)蛋糕尚未做大，內(nèi)卷已經(jīng)充分展開。
2022年，微創(chuàng)和蘇州加奇的神經(jīng)取栓支架同日獲批，作為神經(jīng)介入賽道的代表性產(chǎn)品，取栓支架的國產(chǎn)數(shù)量在短短3年內(nèi)已達到7個，而正在做臨床準備拿證的不低于10個。
取栓支架只是神經(jīng)介入賽道的一個縮影，在其他主要神經(jīng)介入產(chǎn)品上，比如抽吸導(dǎo)管、彈簧圈、密網(wǎng)支架等等，基本都是高強度內(nèi)卷的競爭形勢。
在神經(jīng)介入賽道的此種大背景下，疊加港股羸弱的人氣，高達100倍PE的微創(chuàng)腦科學(xué)會否破發(fā)？
只能讓市場給出答案。
文章來源：醫(yī)藥投資部落
