炒股惹禍,微醫(yī)集團(tuán)被罰3030萬,IPO前景蒙上陰影

以下文章來源于:醫(yī)藥投資部落

近期,中國證監(jiān)會(huì)披露了一份行政處罰決定書,對(duì)微醫(yī)集團(tuán)以及其實(shí)控人廖杰遠(yuǎn)分別處以3030萬元以及8萬元的罰款。


理由是,微醫(yī)集團(tuán)作為信息披露義務(wù)人,未依法及時(shí)披露在二級(jí)市場(chǎng)交易A股上市公司易聯(lián)眾的股份的變動(dòng)情況,所披露的持股變動(dòng)情況有誤導(dǎo)性陳述。


具體而言,2018年10月9日至2019年3月28日期間,微醫(yī)集團(tuán)利用微醫(yī)投資(杭州)有限公司、馮某等10個(gè)證券賬戶交易A股上市公司易聯(lián)眾的股票,資金來源于微醫(yī)集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)掛號(hào)網(wǎng)(杭州)科技有限公司。


據(jù)易聯(lián)眾官網(wǎng)信息顯示,其是一家以大數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng),重點(diǎn)圍繞“醫(yī)療保障、衛(wèi)生健康、人力資源和社會(huì)保障”等民生領(lǐng)域,提供相關(guān)整體解決方案和綜合運(yùn)營的服務(wù)商,目前其主要圍繞醫(yī)保、醫(yī)療和社保信息化展開基礎(chǔ)業(yè)務(wù),而這也剛好和微醫(yī)的運(yùn)營業(yè)務(wù)相契合。


微醫(yī)集團(tuán)持有易聯(lián)眾股份達(dá)到5%、10%時(shí),未及時(shí)履行報(bào)告及信息披露義務(wù),所披露的持股變動(dòng)情況有誤導(dǎo)性陳述,在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)交易易聯(lián)眾股票的行為,違反了相關(guān)規(guī)定,構(gòu)成2005年《證券法》第一百九十三條第一款、第二百零四條所述的違法行為。

作為中國最大的數(shù)字醫(yī)療服務(wù)平臺(tái),從創(chuàng)立之初至今,微醫(yī)經(jīng)歷過多輪融資,甚至最近的一次融資發(fā)生在今年的7月初,由一家國有產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)投,超過10億元。


此次融資后,微醫(yī)并未公布最新的估值。2021年2月份的Pre-IPO融資后,微醫(yī)的估值接近70億美元。


但是微醫(yī)的IPO之路,頗為坎坷。


早在2018年,微醫(yī)就傳出了在香港上市的消息;2021年,微醫(yī)遞表港交所,6個(gè)月后招股書失效;今年3月,微醫(yī)又傳出以SPAC的方式上市,時(shí)至今日,這一消息仍然沒有后續(xù)。


經(jīng)歷最新的一次融資,本讓看好數(shù)字醫(yī)療的資本市場(chǎng)看到了勝利的曙光,但這一紙罰單又讓微醫(yī)的上市之旅變的撲朔迷離。


但微醫(yī)已經(jīng)到了必須上市的時(shí)刻。


目前為止,微醫(yī)已經(jīng)完成7輪融資,背后的騰訊、高瓴資本、五源資本、中投中財(cái)、啟明創(chuàng)投、紅杉中國、高盛實(shí)體等明星資本也到了收網(wǎng)的階段。


“證監(jiān)會(huì)的行政處罰并不會(huì)成為上市的決定性障礙?!北本┮患沂熳R(shí)港交所上市業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所合伙人這樣表示,在港股規(guī)則下要做好對(duì)歷史事宜的披露?!?/span>

但不管是為了上市,還是為了以后的發(fā)展,微醫(yī)都需要進(jìn)一步精細(xì)化管理、完善管理制度。” 

IPO的艱難之旅不難看出行政處罰并不能成為IPO上市的決定性因素,而是反應(yīng)了微醫(yī)的運(yùn)營及盈利模式仍有限制。

微醫(yī)雖處黃金賽道,但微醫(yī)連年的虧損也不免讓人擔(dān)憂。2018-2020年微醫(yī)年內(nèi)虧損分別為40.52億元、19.37億元、19.14億元,經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-4.15億元、-7.57億元、-8.69億元。

在同賽道領(lǐng)域,微醫(yī)的競爭優(yōu)勢(shì)也不明顯。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè),已經(jīng)上市的平安好醫(yī)生背靠平安集團(tuán),含著金湯匙出生;而阿里健康、京東健康的背后都有母公司的巨大流量池,在醫(yī)藥供應(yīng)鏈及其管理上有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

遺憾的是,這些巨頭也都掙扎在虧損的泥潭里

比如,京東健康2021年全年度虧損10.73億元。

平安健康(原平安好醫(yī)生)2021年凈虧損從去年同期的9.49億元,擴(kuò)大到15.39億元。

即使背靠阿里巴巴,阿里健康2021財(cái)年期內(nèi)虧損2.66億元,由盈轉(zhuǎn)虧。微醫(yī)何時(shí)能扭虧,也是未知數(shù)。

而對(duì)比其他擁有強(qiáng)大背景支持的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)來說,微醫(yī)業(yè)務(wù)營收來源相對(duì)顯得單薄了很多。

當(dāng)然目前所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都沒能逃脫單一盈利模式的命運(yùn)。

從2012年至今,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市公司與頭部的幾家未上市企業(yè),都尚未在醫(yī)療服務(wù)上獲得持續(xù)盈利,幾家營收不錯(cuò)的上市公司,其主要營收也多來自于在線售藥。

而微醫(yī)想要如何破局?

有業(yè)內(nèi)人士分析,“需要做好兩件事:把既有的運(yùn)營模式做得更實(shí),實(shí)現(xiàn)營收規(guī)模化;完成IPO上市,獲得資本市場(chǎng)的持續(xù)支持?!?/span>

通過此前頻繁的融資,支撐起微醫(yī)的數(shù)字健共體模式在多地復(fù)制,同時(shí)通過國有產(chǎn)業(yè)投資基金的加持,或許能給微醫(yī)的后續(xù)發(fā)展帶來不一樣的醫(yī)療資源。

后續(xù)微醫(yī)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)他的IPO之旅,何時(shí)能上市,讓我們拭目以待!

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