以下文章來(lái)源于：藥智頭條，作者趙言午
不轉(zhuǎn)型慢性死亡，不集采急癥爆發(fā)，在經(jīng)歷了多次集采的失利后，“高處不勝寒”的恒瑞醫(yī)藥承受了太多孤寂，也面臨了很多質(zhì)疑。
縱觀近幾年的恒瑞，前有創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的磕磕絆絆，后有集采壓身的負(fù)重前行，早已顯得疲憊不堪，如果說(shuō)2021年恒瑞營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)的20年首次下滑是開端，那么如今2022年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)依舊分別下降21.06%和24.57%那是否就是信號(hào)？
如今，第八批集采目錄中的左布比卡因注射劑與當(dāng)初的碘克沙醇注射液是否會(huì)迎來(lái)同樣的命運(yùn)？還在“泥潭”中掙扎的恒瑞醫(yī)藥作為麻醉領(lǐng)跑者又會(huì)怎么做？
中標(biāo)與否，“駱駝”負(fù)重不會(huì)新增
圖片來(lái)源：根據(jù)藥監(jiān)局官網(wǎng)查詢整理 小小麻醉藥，集采競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)也相當(dāng)激烈，據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)查詢，左布比卡因注射液注冊(cè)生產(chǎn)藥企共有7家，分別為瑞陽(yáng)制藥、人福藥業(yè)、諾成制藥、潤(rùn)都制藥、奧賽康藥業(yè)、億華藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥，其中人福藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、瑞陽(yáng)制藥、潤(rùn)都制藥等6家藥企已通過(guò)一致性評(píng)價(jià)。 國(guó)內(nèi)麻醉藥市場(chǎng)前三強(qiáng)為人福藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥和恩華藥業(yè)，三家藥企2021年市場(chǎng)占有率達(dá)52.98%，在左布比卡因注射液的集采中，人福藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥或許會(huì)成為巔峰對(duì)決的兩大王者，此外加上4家過(guò)評(píng)藥企，這場(chǎng)單品麻醉藥集采之爭(zhēng)注定激烈，因?yàn)檎l(shuí)都不想重蹈當(dāng)初恒瑞的覆轍。 不好好在，左布比卡因注射液對(duì)于恒瑞而言其實(shí)也并沒(méi)有那么重要，據(jù)藥智數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)院端左布比卡因注射液2021年銷售額最多的前2家藥企為潤(rùn)都制藥和恒瑞醫(yī)藥，分別為0.19億元和0.14億元，一千多萬(wàn)的銷售額對(duì)恒瑞醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，集采中標(biāo)與否，實(shí)質(zhì)影響幾乎為零。 第七批集采中涉及恒瑞醫(yī)藥的5個(gè)產(chǎn)品，有4個(gè)中標(biāo)，雖然第七批集采影響較之前下降不少，但第五批集采壓力還未清算徹底，再加上第七批集采也才執(zhí)行三四個(gè)月，還未得到壓力釋放，此次集采讓恒瑞醫(yī)藥有了喘氣的機(jī)會(huì)，能夠進(jìn)一步消化前幾批次集采壓力，也為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型贏得了時(shí)間去換空間。 圖片來(lái)源：國(guó)金證券 劫數(shù)未滿，未來(lái)還有小難 其實(shí)，恒瑞醫(yī)藥大部分符合條件的仿制藥都已中標(biāo)集采，但根據(jù)PDB樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，2021年公司樣本醫(yī)院銷售額大于4億元，且尚未被集采的仿制藥還有3個(gè)，分別為布托啡諾、碘佛醇、七氟烷，未來(lái)還有可能被納入集采目錄。 據(jù)藥智數(shù)據(jù)顯示，恒瑞醫(yī)藥酒石酸布托啡諾注射液、碘佛醇注射液和吸入性七氟烷等3款產(chǎn)品2021年醫(yī)院端銷售額分別達(dá)12.42億元、16.4億元和12.46億元，從銷售額來(lái)看，3款藥物均是恒瑞醫(yī)藥業(yè)績(jī)的支柱性產(chǎn)品。 但集采對(duì)于恒瑞醫(yī)藥還是繞不過(guò)的坎，讓其又愛(ài)又怕，2018年以來(lái)，國(guó)家集采中涉及恒瑞醫(yī)藥的仿制藥有35個(gè)，恒瑞醫(yī)藥中選22個(gè)，中選價(jià)平均降74.5%。第三批集采涉及的6個(gè)藥品，2020年銷售收入19億元，在2020年11月執(zhí)行后，2021年銷售收入下滑55%；第五批集采涉及的8個(gè)藥品，2020年銷售收入44億元，2021年9月執(zhí)行后，2021年銷售收入下滑37%。 靠仿制藥起家的恒瑞醫(yī)藥雖說(shuō)早已料到藥品集采對(duì)其的影響，仿制藥一致性評(píng)價(jià)過(guò)評(píng)品種帶量采購(gòu)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，這也是為何恒瑞孤注一擲向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型原因，盡管孫飄揚(yáng)在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞獨(dú)家采訪中數(shù)落了公司在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型上的種種錯(cuò)誤，但還是要將創(chuàng)新堅(jiān)持到底，否則“還是做仿制藥，可能明天一個(gè)集采就歸零了”。 轉(zhuǎn)型的路 還要多久到達(dá) 恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新有其獨(dú)特性，根源或許在于恒瑞醫(yī)藥在仿制藥市場(chǎng)做的太成功了。 很早就有了創(chuàng)新戰(zhàn)略，但仿制藥市場(chǎng)太過(guò)誘惑。恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新布局最早要追溯到2003年，這一年恒瑞醫(yī)藥的首個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布獲批臨床，2011年艾瑞昔布獲批上市用于緩解骨關(guān)節(jié)炎疼痛。但從恒瑞醫(yī)藥已獲批的創(chuàng)新藥時(shí)間可以看出主要集中在2020年前后，畢竟依靠仿制藥在2020年之前的近二十年都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，在那個(gè)大環(huán)境下，誰(shuí)又愿意丟下唾手可得的果實(shí)，去摘帶刺的玫瑰。 恒瑞醫(yī)藥已獲批創(chuàng)新藥情況 圖片來(lái)源：東方證券 還是一位創(chuàng)新中的“獨(dú)行俠”，仿制藥的巨大成功讓恒瑞醫(yī)藥在創(chuàng)新路上悶頭搞自己的，在這個(gè)License in/out紛飛的創(chuàng)新時(shí)代，恒瑞醫(yī)藥的消息并不多。 2023年2月恒瑞醫(yī)藥將自主研發(fā)的抗腫瘤創(chuàng)新藥EZH2抑制劑SHR2554在中國(guó)外的開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)利許可給Treeline。根據(jù)協(xié)議，恒瑞醫(yī)藥將獲得0.11億美元首付款，以及不超過(guò)0.45億美元的開發(fā)里程碑款和累計(jì)不超過(guò)6.5億美元的銷售里程碑款。 7億美元的License out總價(jià)值，特別是0.11億美元的首付款，在創(chuàng)新藥圈里并不值得一提，但這距上次“出海”已有兩年，這與創(chuàng)新藥企的發(fā)展特點(diǎn)并不相符。 奔跑中的大角度轉(zhuǎn)身總是帶有傾斜的危險(xiǎn)，然而對(duì)于恒瑞醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，這個(gè)轉(zhuǎn)身不得不轉(zhuǎn)，舔舐傷口，繼續(xù)前行，這就是且必須是恒瑞的生存之道。 參考資料來(lái)源： 東方證券 國(guó)金證券 安信證券 恒瑞醫(yī)藥年報(bào) 健識(shí)局《 第八批國(guó)家集采報(bào)量，181個(gè)品規(guī)納入，重磅品種分析一覽》
