業(yè)績方面，鍵嘉醫(yī)療尚未實現(xiàn)盈利。2019到2022年前三季度，鍵嘉醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為10.68萬元、29.13萬元、0元、0元；對應(yīng)凈利潤分別約為-3228.09萬元、-4991.92萬元、-9918.21萬元、-2.77億元。
就業(yè)績持續(xù)虧損，鍵嘉醫(yī)療表示，公司產(chǎn)品上市時間相對較短，已上市產(chǎn)品尚未實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，未形成明顯規(guī)模效應(yīng)；公司在研產(chǎn)品項目進度持續(xù)推進且有產(chǎn)品正在開展臨床試驗，導(dǎo)致報告期內(nèi)公司研發(fā)費用投入較大；同時為實現(xiàn)對人才的長效激勵機制，公司對員工實施了股權(quán)激勵，導(dǎo)致報告期內(nèi)的股份支付費用較高。
鍵嘉醫(yī)療面臨的商業(yè)化困境并非個案，正沖刺IPO的精鋒醫(yī)療、思哲睿同樣尚未盈利。
今年1月12日精鋒醫(yī)療二次遞表港交所主板，繼續(xù)沖刺港股。
業(yè)績方面，精鋒醫(yī)療尚未盈利。2020年到2022年前三季度，精鋒醫(yī)療凈利潤分別為-7940萬元、-3.49億元和-1.47億元，主要由于研發(fā)開支所致。
沖刺科創(chuàng)板，擬募資逾20億元的思哲睿，同樣尚未盈利。2020年至2022年上半年，思哲睿凈利潤分別為-3228.89萬元、-6663.26萬元、-1.27億元。
已經(jīng)登陸資本市場的手術(shù)機器人公司，同樣面臨盈利困境。
2020年7月登陸科創(chuàng)板的骨科手術(shù)機器人企業(yè)天智航目前仍未盈利，業(yè)績快報顯示，2022年天智航營業(yè)收入1.54億元，凈利潤-1.14億元。
國產(chǎn)手術(shù)機器人龍頭微創(chuàng)機器人2021年11月登陸港股，最新年報顯示，2022年實現(xiàn)營收2342萬元，凈利潤-11.4億元。
回顧手術(shù)機器人的發(fā)展歷程，還需從“達芬奇”說起。直覺外科（Intuitive Surgical Inc.）的達芬奇腔鏡手術(shù)機器人2000年獲FDA批準上市，至今仍然是全球最受歡迎的手術(shù)機器人產(chǎn)品。
截至2021年末，達芬奇手術(shù)機器人全球累計安裝達6730臺，其中美國仍是主要市場。
直覺外科的達芬奇產(chǎn)品所取得的巨大成功，迅速給手術(shù)機器人行業(yè)立下了標(biāo)桿，無數(shù)的資金都向這個行業(yè)洶涌而來，催生了國產(chǎn)手術(shù)機器人技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的快速擴張。
據(jù)統(tǒng)計，2017年至2021年，從融資次數(shù)來看，我國手術(shù)機器人領(lǐng)域融資次數(shù)趨勢有所上升，總?cè)谫Y次數(shù)為88起，平均每年約17.6起。
2022年業(yè)內(nèi)就有29起手術(shù)機器人融資事件，從已披露金額來看，2022年融資近億元或以上的企業(yè)有11家，其中元化智能、術(shù)之道醫(yī)療、術(shù)銳科技、華科精準獲得數(shù)億元融資。
雖然短期盈利仍然是一個亟待破解的難題，但是長期來看，手術(shù)機器人的前景仍然值得期待。
從整體市場觀察，2015到2020年間，全球手術(shù)機器人市場規(guī)模從30億美元增加到83.2億美元，復(fù)合增速22.6%，弗若斯特沙利文預(yù)測2026年將達到335.9億美元，復(fù)合增速26.2%。
中國手術(shù)機器人市場起步晚，規(guī)模相對較小，但在持續(xù)投資及政策支持等因素的推動下，行業(yè)處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。
東北證券數(shù)據(jù)顯示，中國手術(shù)機器人的市場規(guī)模由2016年8.53億元增至2020年的29.35億元，年復(fù)合增長率達36.2%，預(yù)計2030年中國手術(shù)機器人的市場規(guī)模將達584.26億元，年復(fù)合增長率為34.9%。
同時，政策面上也逐步有利好落地。
2022年9月，湖南省醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范手術(shù)機器人輔助操作系統(tǒng)使用和收費行為的通知》，明確機人輔助手術(shù)收費及醫(yī)保支付政策，規(guī)范收費行為，該通知所稱“手術(shù)機器人”包括各類冠以類似名義的輔助操作設(shè)備、平臺、系統(tǒng)或工具。在業(yè)內(nèi)看來，湖南省此舉將有助于推動手術(shù)機器人行業(yè)健康發(fā)展。
2023年3月發(fā)布的《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023年）》，將乙類大型醫(yī)用設(shè)備兜底條款設(shè)置的單臺（套）價格限額由1000萬元至3000萬元調(diào)增為3000萬元至5000萬元，遠超過大部分內(nèi)窺鏡和骨科手術(shù)機器人價格。
國盛證券認為，本次管理目錄的變化有利于醫(yī)療設(shè)備進一步擴容，國內(nèi)手術(shù)機器人市場即將進入快速增長階段。
此外，國產(chǎn)手術(shù)機器人除具備性價比優(yōu)勢外，還具備本土化的市場推廣與供應(yīng)鏈優(yōu)勢。
