2023年8月22日，聯(lián)影醫(yī)療的股價(jià)盤(pán)中最低下跌16%，收盤(pán)跌幅為12.80%。
在上市整整一年之后，這家國(guó)產(chǎn)醫(yī)療影像行業(yè)的絕對(duì)龍頭，股價(jià)相對(duì)于曾經(jīng)觸及的最高價(jià)217.8元，正好實(shí)現(xiàn)腰斬。
同時(shí)，相比于去年109.88元的發(fā)行價(jià)，聯(lián)影醫(yī)療8月22日的收盤(pán)價(jià)為109元，正式實(shí)現(xiàn)破發(fā)。
聯(lián)影醫(yī)療，一度是國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械之光。
在醫(yī)療器械行業(yè)中，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備是技術(shù)壁壘最高的細(xì)分市場(chǎng)。
但是長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)各級(jí)醫(yī)院影像科和放射科所使用CT、核磁共振、PET-CT等大型醫(yī)療設(shè)備幾乎都被GE（通用醫(yī)療）、PHILIPS（飛利浦醫(yī)療）和SIEMENS（西門(mén)子醫(yī)療）等國(guó)外廠商所壟斷。
這種國(guó)外品牌絕對(duì)壟斷的局面，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療影像設(shè)備的價(jià)格高企。
曾經(jīng)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，一臺(tái)1.5T核磁共振，在美國(guó)售價(jià)為75萬(wàn)美元，在中國(guó)市場(chǎng)則超過(guò)500萬(wàn)美元，產(chǎn)業(yè)鏈層層疊加，最終，國(guó)內(nèi)一次PET-CT掃描的終端收費(fèi)最高可達(dá)1.2萬(wàn)元。
聯(lián)影醫(yī)療的出現(xiàn)，為打破GPS對(duì)高端醫(yī)療影像產(chǎn)品的壟斷，提供了產(chǎn)業(yè)層面的可能性。
聯(lián)影醫(yī)療成立于2011年，其董事長(zhǎng)張強(qiáng)曾在西門(mén)子擔(dān)任資深科學(xué)家，相當(dāng)部分的核心技術(shù)人員以及高管團(tuán)隊(duì)成員，也來(lái)自于西門(mén)子，可以說(shuō)是一家“站在西門(mén)子肩膀”上的公司，這也為其后續(xù)的持續(xù)高速發(fā)展提供了基礎(chǔ)的人才保障。
正是基于這樣高起點(diǎn)的團(tuán)隊(duì)，聯(lián)影醫(yī)療從創(chuàng)業(yè)之初就不僅僅滿足于做系統(tǒng)集成，而是堅(jiān)持打造“整機(jī)系統(tǒng)—核心部件—底層元器件”的垂直創(chuàng)新鏈。
聯(lián)影醫(yī)療自成立以來(lái)，幾乎每年都有新產(chǎn)品上市，在高端醫(yī)學(xué)影像及放射治療產(chǎn)品領(lǐng)域，聯(lián)影醫(yī)療產(chǎn)品線的覆蓋范圍與GE醫(yī)療、西門(mén)子醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療等國(guó)際廠商基本一致。
2022年8月22日，聯(lián)影醫(yī)療成功在科創(chuàng)板上市，融資109.88億，上市首日市值超過(guò)1500億，成為市值僅次于邁瑞醫(yī)療成為A股醫(yī)療器械板塊第二大市值公司。
從業(yè)績(jī)角度來(lái)說(shuō)，聯(lián)影醫(yī)療是標(biāo)準(zhǔn)的績(jī)優(yōu)股。
2018~2022年，聯(lián)影醫(yī)療營(yíng)收從20.35億元增加至92.38億元，期間CAGR達(dá)到35%。
2023年上半年，公司營(yíng)收達(dá)到52.71億元，同比增長(zhǎng)27%。
靚麗業(yè)績(jī)之下，股價(jià)仍然跌跌不休，背后是市場(chǎng)對(duì)于天量解禁股份的恐懼。
8月22日，聯(lián)影醫(yī)療共有5.39億股上市流通，占總股本比例高達(dá)65.4%，按前一日收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，解禁市值高達(dá)673億元。
當(dāng)日，聯(lián)影醫(yī)療股價(jià)重挫12.8%，成交金額達(dá)到18.92億元，是前一天成交金額的13倍還多。
根據(jù)公開(kāi)信息，此次解禁涉及限售股東75名，包括IPO前原股東限售股份與IPO首發(fā)戰(zhàn)略配售股份。
這兩種類型的股東，雖然在同一天解禁，但是收益有天壤之別。
公開(kāi)信息顯示，聯(lián)影醫(yī)療在IPO之前，共經(jīng)歷五輪融資。其中，2017年9月15日，聯(lián)影醫(yī)療完成融資金額為33.33億元人民幣的A輪融資，投后估值333.33億，創(chuàng)造了中國(guó)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)最大單筆私募融資。
在該輪融資進(jìn)入的股東，持有到今天解禁賣出，還是有相對(duì)可觀的收益率。
但是在IPO當(dāng)日參與戰(zhàn)略配售的股東，運(yùn)氣就沒(méi)有那么好了。
按照今天全天的平均成交價(jià)格，在IPO當(dāng)日參與戰(zhàn)略配售的各路資金，在持有一年之后，差不多剛好拿回本錢(qián)，收益率接近于0，這部分資金中包括多個(gè)社保組合。
更糟糕的是在上市之后買入的散戶和投資機(jī)構(gòu)，目前已經(jīng)全部虧損。
聯(lián)影醫(yī)療上市之后，有多只醫(yī)療主題基金產(chǎn)品，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入的方式，成為聯(lián)影醫(yī)療前十大流通股東名單，無(wú)一例外，這些基金產(chǎn)品都沒(méi)有賺到錢(qián)。
即使是貴為"醫(yī)藥女神"的葛蘭，也被狠狠割了一把韭菜。
數(shù)據(jù)顯示，在2022年底，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合基金，持有聯(lián)影醫(yī)療超過(guò)540萬(wàn)股，按照2022年12月30日聯(lián)影醫(yī)療的股價(jià)，市值接近10億。
但是在2023年的一季度和二季度，"醫(yī)藥女神"持續(xù)減倉(cāng)，到2023年中報(bào)，已經(jīng)徹底在聯(lián)影醫(yī)療的前十大流通股東的名單中消失。
按照聯(lián)影醫(yī)療2023年一路下跌的趨勢(shì)，"醫(yī)藥女神"應(yīng)該是帶著上億的虧損離場(chǎng)。
目前，聯(lián)影醫(yī)療的前十大流通股東中，還有6家公募基金，2家證券公司，1家社保組合，1家私募基金。
以上機(jī)構(gòu)，無(wú)論是IPO配售得到的股份，還是二級(jí)市場(chǎng)買入得到的股份，目前無(wú)一例外，全部被套牢。
如果連聯(lián)影醫(yī)療這樣優(yōu)秀的醫(yī)療器械公司，都不能給二級(jí)市場(chǎng)投資人帶來(lái)回報(bào)，那么最近坊間瘋傳的IPO從嚴(yán)甚至?xí)和５膫髀?，顯得很有必要。
至少，張之皆洞的IPO發(fā)行制度，有必要進(jìn)行深入的改革。比如，有人建議，如果二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)，要限制相關(guān)上市公司的再融資和主要股東減持。
否則，如果二級(jí)市場(chǎng)只能作為一級(jí)市場(chǎng)資金的接盤(pán)俠和韭菜園，這樣的IPO體系，還是從嚴(yán)吧。
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