也就是在6~7年前，醫(yī)藥還是并購市場(chǎng)備受追捧的熱門資產(chǎn)。
來自傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司，但凡宣布并購某項(xiàng)醫(yī)藥資產(chǎn)，大概率會(huì)贏來資金的追捧和股價(jià)的飆漲。
但是短短幾年，醫(yī)藥的邏輯徹底顛覆，甚至從當(dāng)年的小甜甜，直接變成了牛夫人。
2023年9月10日，A股上市公司赤天化發(fā)布公告，宣布將旗下兩塊核心的醫(yī)藥資產(chǎn)，通過資產(chǎn)置換的方式，從上市公司體系中移除。
這也意味著，赤天化這家老牌的化工行業(yè)公司，在跨界醫(yī)藥行業(yè)幾年之后，最終還是選擇了放棄。
具體來說，赤天化準(zhǔn)備脫手的，是貴州圣濟(jì)堂制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“圣濟(jì)堂制藥”）、貴州中觀生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中觀生物”）兩家公司。
2016年，赤天化以19.70億元的高價(jià)，向當(dāng)時(shí)的控股股東漁陽公司，購買了圣濟(jì)堂制藥100%股權(quán)，雄心勃勃地啟動(dòng)了進(jìn)軍醫(yī)藥行業(yè)的征程。
根據(jù)中觀生物主頁的介紹，其是在2016年，由赤天化是與美國(guó)專家團(tuán)隊(duì)合作成立的合資公司，主要從事各類細(xì)胞治療產(chǎn)品的研發(fā)，目前還處于產(chǎn)品研發(fā)階段，有一項(xiàng)藥品進(jìn)入I期臨床階段，無產(chǎn)品進(jìn)入上市銷售階段。
可以說，2016年是赤天化從化工行業(yè)向醫(yī)藥行業(yè)的轉(zhuǎn)型之年，也契合當(dāng)時(shí)醫(yī)藥板塊的火熱分氛圍。
在2018年，赤天化甚至將其證券簡(jiǎn)稱改為了"圣濟(jì)堂"，儼然要扎根醫(yī)藥行業(yè)的架勢(shì)。
但是在2018年之后，醫(yī)藥行業(yè)的邏輯發(fā)生了深刻的變化，赤天化進(jìn)入到醫(yī)藥行業(yè)后，可以說是吃肉基本沒趕上，但是挨打一點(diǎn)沒落下：全國(guó)性集采、兩票制、醫(yī)保控費(fèi) ...等等。
在這種大背景下，原先作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的圣濟(jì)堂制藥，逐漸顯露出頹勢(shì)。
2020年~2022年，圣濟(jì)堂制藥收入分別為3.69億元、1.38億元和1.25億元，其凈利潤(rùn)分別為3408.49萬元、-1.36億元和-1.89億元，呈現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退的趨勢(shì)。
究其原因，在于在全國(guó)集采中，圣濟(jì)堂制藥僅有格列美脲片這一款產(chǎn)品具備投標(biāo)資格且中標(biāo)價(jià)格較低，而其他主流品種因未通過一致性評(píng)價(jià)，甚至?xí)翰痪邆渫稑?biāo)資格。
但是即使這一根獨(dú)苗，最終也沒有保住。
2022年初，圣濟(jì)堂制藥唯一中標(biāo)全國(guó)集采的格列美脲片，因?yàn)樯a(chǎn)質(zhì)量管理不合規(guī)，被取消了集采中選資格。
至此，赤天化可以說對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)徹底心灰意冷。
此次將醫(yī)藥資產(chǎn)置換出上市公司體系，其價(jià)格相對(duì)于當(dāng)初并購進(jìn)上市公司的價(jià)格，也有巨大的差價(jià)。
根據(jù)公告披露信息，圣濟(jì)堂制藥的評(píng)估價(jià)為4.88億，相比于當(dāng)初的19.70億的買入價(jià)格，大致相當(dāng)于打了2.5折，這已經(jīng)不僅是"腰斬"，而是屬于"膝蓋斬"。
有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年來，約有上百家上市公司跨界投身醫(yī)療健康行業(yè)，具體跨界板塊覆蓋創(chuàng)新藥、仿制藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等幾乎所有細(xì)分方向。
但是截至目前為止，取得成功者寥寥，失敗者十之八九，甚至不乏宜華健康、運(yùn)盛醫(yī)療、覽海醫(yī)療這種跨界醫(yī)療但是最終導(dǎo)致黯然退市的典型。
其間的原因，在于醫(yī)藥行業(yè)這幾年深刻的結(jié)構(gòu)性變化，浪大風(fēng)大，很多老牌的醫(yī)藥公司都如履薄冰，缺乏經(jīng)驗(yàn)的跨界者一頭扎進(jìn)來，兇多吉少是一個(gè)很合理的結(jié)局。
聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表煜森資本立場(chǎng)，歡迎在留言區(qū)交流補(bǔ)充。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明文章作者和來源。如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請(qǐng)?jiān)诒酒脚_(tái)留言。
