虛增營(yíng)收28.41億元為何股價(jià)反而9天翻倍？這一切究竟是人性的扭曲，還是道德的淪喪？讓我們一起走近科學(xué)……西隴科學(xué)。由西隴科學(xué)、圣龍股份、三柏碩發(fā)起的無厘頭狂歡，把資本市場(chǎng)變成一種隨機(jī)即興的籌碼游戲。在這種光怪陸離的背景下，科創(chuàng)板新首富的誕生，顯得格外冷清。在成都溫江一產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)，四川西隴科學(xué)西北偏北僅4公里處，百利天恒正在締造一個(gè)驚人的現(xiàn)象。今日，百利天恒實(shí)控人朱義持股市值達(dá)到340億元。百利天恒市值457億元，在新生代創(chuàng)新藥企中僅次于百濟(jì)神州、信達(dá)生物，是比康方生物、和黃醫(yī)藥還優(yōu)秀嗎？沒有一個(gè)創(chuàng)新藥獲批上市，甚至沒有任何一條管線III期臨床揭盲，足以讓所有的估值模型癱瘓。在市值光環(huán)背后，百利天恒正處于一個(gè)微妙的時(shí)刻。現(xiàn)有流通市值僅40億元，距離第一次大解禁還不到50天?，F(xiàn)有貨幣資金4億元，按當(dāng)前燒錢速度還撐不到一年。百利天恒具有BD潛力的雙抗ADC BL-B01D1，究竟隱藏著哪些不為人知的玄機(jī)? 究竟是什么力量在控制著這一切？敬請(qǐng)收看走近科學(xué)之高樓記。接受BL-B01D1治療的患者的總體安全性和毒性反應(yīng)創(chuàng)新藥是一個(gè)概率游戲，管線資產(chǎn)在長(zhǎng)達(dá)10年左右的時(shí)間窗口里，各個(gè)臨床階段伴隨著不確定性。在III期臨床沒有揭盲前，給予頂格估值，完全不計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，是不成熟、非理性的，遲早要補(bǔ)上一課。中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)處于成長(zhǎng)早期，臨床研究的規(guī)范化和可信度，尚需培育。在少數(shù)早期臨床中，通過增加劑量，獲得優(yōu)秀的ORR數(shù)據(jù)，而安全性問題被弱化。根據(jù)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥臨床研究的進(jìn)度，隨著II期、III期樣本量的增加，數(shù)據(jù)逐級(jí)變差比較常見。生物科技認(rèn)知門檻很高，大部分投資者難以發(fā)現(xiàn)破綻。百利天恒上市之初，閃耀著四特異性抗體藥物的光芒，立即讓風(fēng)頭正勁的雙抗掩面而退。全球進(jìn)入臨床的三抗僅有兩家（GT Biopharma、Sanofi），進(jìn)入臨床的四抗僅有一家，正是百利天恒，而且擁有3條四抗管線（GNC-038、GNC-039 和GNC-035）。朱義稱，通過繪圖看到了自家四抗的長(zhǎng)相，“非常有意思的是，它有點(diǎn)像鋼鐵俠?！?/span>然而，上市不足3個(gè)月，百利天恒變更募投項(xiàng)目，四特異性抗體藥物臨床研究的擬投入募集資金金額由5.44億元最終調(diào)減至0.34億元。全球雙抗ADC先驅(qū)Zymeworks核心產(chǎn)品ZW49是HER2雙抗ADC，I期臨床數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期，發(fā)生過兩次暴跌。阿斯利康MEDI4276為雙表位四價(jià)HER2 ADC，最終因毒性問題終止研究。而HER3療法研發(fā)難度更大，至今未能成藥，全是撲通撲通的跳水聲，HER3單抗有9家藥企失?。ê献餮邪l(fā)），HER3雙抗有4家藥企失?。ê献餮邪l(fā)），主要原因是有效性不足，或者嚴(yán)重不良反應(yīng)發(fā)生率高。百利天恒不僅把HER3雙抗SI-B001推進(jìn)III期臨床，還把HER3雙抗ADC BL-B01D1推進(jìn)III期臨床。BL-B01D1有望成為全球首個(gè)上市的EGFR/HER3雙抗ADC，全球甚至沒有其他 EGFR/HER3 雙抗 ADC 進(jìn)入臨床階段。終于，在2023 ESMO大會(huì)上，我們有幸目睹BL-B01D1的早期臨床數(shù)據(jù)，ORR沒有讓人失望。BL-B01D1 在非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）患者中的臨床I期研究，共有 102 例經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)治療失敗的 NSCLC 患者入組，并至少接受了 1 劑 BL-B01D1 治療，且具有可評(píng)估的療效。其中，有 40 例為 EGFR 突變型，62 例為 EGFR野生型。結(jié)果顯示，總體人群的 ORR 為51%。EGFR 突變型（n=40）和 EGFR野生型（n=60）患者的中位 PFS 分別為 5.6 個(gè)月和5.4 個(gè)月；中位DOR 分別為 8.5 個(gè)月和未達(dá)到。此外，在EGFR突變型患者中，不存在中樞神經(jīng)系統(tǒng)（CNS）轉(zhuǎn)移或CNS轉(zhuǎn)移經(jīng)治亞組患者（n=13）的ORR為69.2%，確認(rèn)的ORR為61.5%，中位DOR為12.3個(gè)月，中位PFS為15.0個(gè)月。BL-B01D1是百利天恒根據(jù)HER3/EGFR雙抗SI-B001開發(fā)的雙抗ADC，據(jù)稱SI-B001并不會(huì)直接與HER3相結(jié)合，從而避免了分子對(duì)于維持正常生理功能靶點(diǎn)的抑制作用，藥物的毒副作用低。研究人員還對(duì)所有患有實(shí)體瘤的患者進(jìn)行安全性分析，共納入369例患者?！?級(jí)TRAE（治療相關(guān)不良反應(yīng)）發(fā)生率為61%，≥4級(jí)TRAE發(fā)生率為31%，嚴(yán)重TRAE發(fā)生率為29%。根據(jù)CTCAE 5.0 ，4級(jí)TRAE危及生命，需要緊急治療。
來源于阿基米德Biotech ，作者阿基米德君
聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表煜森資本立場(chǎng)，歡迎在留言區(qū)交流補(bǔ)充。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明文章作者和來源。如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請(qǐng)?jiān)诒酒脚_(tái)留言。
