在資本火熱的時(shí)候，商業(yè)模式足夠性感的公司，總能享受到超乎預(yù)期的估值。
23andMe就是如此。2021年借殼上市后，其市值一度達(dá)到65億美金。而在2022財(cái)年，其只不過是一家營收2.72億美金，虧損2.17億美金的公司。
烈火烹油，消費(fèi)基因檢測公司們，以成為人類健康管理專家為己任。這樣的野心，值得資本市場給予更高的期待。
有野心總歸是好的，但野心與現(xiàn)實(shí)之間總有一番較量。
目前看，許多消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品幾乎只是曇花一現(xiàn)，23andMe也不例外；全球市場要想達(dá)到預(yù)期中的百億量級(jí)，更是任重道遠(yuǎn)。
資本的熱情也早已褪去。如今，23andme市值跌至3億美元附近。從65億美金接近歸零，23andMe的隕落，凸顯了一個(gè)問題：沒有真正解決醫(yī)學(xué)問題的消費(fèi)基因檢測，終究只是個(gè)天花板有限的消費(fèi)產(chǎn)品。
那么，消費(fèi)基因檢測公司的出路，到底在哪？
/ 01 /
高開低走的巨頭
一口唾液或一管血液，就能檢測你的所有基因信息，并以此來預(yù)判你的遺傳病風(fēng)險(xiǎn)，比如心房顫動(dòng)、冠狀動(dòng)脈疾病等等。這樣一款消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品會(huì)有市場嗎？
答案是有的。2015年，全球市場開始爆發(fā)。根據(jù)黑石的宣傳稿，Ancestry年收入已經(jīng)突破10億美元（收入分為基因測序及會(huì)員訂閱，其中約8億美元收入來自于會(huì)員訂閱）。
資本也頗為認(rèn)可這一賽道。不管是華爾街還是國內(nèi)，都涌現(xiàn)出一批消費(fèi)基因檢測明星公司。
23andMe就是在這一背景下，崛起的另一家巨頭，市值一度達(dá)到65億美元。就消費(fèi)基因檢測業(yè)務(wù)來說，23andMe的產(chǎn)品并不復(fù)雜，核心場景有兩個(gè)：
一個(gè)是祖源追溯，也就是通過基因特征圈定特定家族人群；另一個(gè)是健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，通過基因檢測來評(píng)估你患膽結(jié)石、阿爾茲海默癥、糖尿病的風(fēng)險(xiǎn)高低等等。
盡管一度倍受資本追捧，但23andMe的業(yè)績表現(xiàn)要暗淡許多。2022財(cái)年，公司消費(fèi)基因檢測收入為2億美元；2023財(cái)年，這一數(shù)字仍是2億美元，停滯不前。
23andMe的收入規(guī)模與Ancestry差距較大，核心在于，Ancestry的成功是基于其多年積累的資深用戶。Ancestry原本是一個(gè)家譜網(wǎng)站，隨后順勢引入基因測序技術(shù)，最終通過基因檢測試劑，幫助用戶查看種族結(jié)果，達(dá)到家譜溯源的目的。
但對(duì)于23andMe來說，其并不具備獨(dú)特優(yōu)勢，因此其只能通過Facebook和Google等平臺(tái)和網(wǎng)站上的數(shù)字廣告來獲取用戶，效果差強(qiáng)人意。
而在祖源追溯產(chǎn)品之外，遺傳病風(fēng)險(xiǎn)等產(chǎn)品在基因檢測領(lǐng)域不溫不火，23andMe也難以有出彩表現(xiàn)。這兩大因素導(dǎo)致，在消費(fèi)基因檢測領(lǐng)域，23andMe這一巨頭上演了高開低走的一幕，其最新市值不足3.5億元美元。
/ 02 /
消費(fèi)產(chǎn)品還是醫(yī)療產(chǎn)品？
本質(zhì)上，23andMe的隕落，凸顯了一個(gè)問題：沒有真正解決醫(yī)學(xué)問題的消費(fèi)基因檢測，終究只是個(gè)消費(fèi)產(chǎn)品。入局的企業(yè)，也只能以蹭上熱點(diǎn)的消費(fèi)型公司看待。
之所以整體檢測量一般，原因在于消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品解決的痛點(diǎn)并不明確。
診斷類產(chǎn)品，比如結(jié)直腸癌早篩產(chǎn)品解決的痛點(diǎn)明確，不僅性能接近“金標(biāo)準(zhǔn)”結(jié)直腸鏡，依從性還遠(yuǎn)高于結(jié)直腸鏡，并且價(jià)格便宜，因此需求旺盛。
而消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品，除了獵奇，健康評(píng)估產(chǎn)品并不能為消費(fèi)者提供是否會(huì)患上疾病的結(jié)論性結(jié)果，只能提供一個(gè)模棱兩可的答案：你可能會(huì)有更高的風(fēng)險(xiǎn)患上疾病。
這個(gè)檢測答案雖也有科學(xué)依據(jù)，但并不可靠。因?yàn)榛虼嬖谌毕莶⒉坏扔诨疾「怕剩承┘膊〉耐蛔兓?，目前我們也沒有能力檢測。
根據(jù)一些研究來看，消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品對(duì)消費(fèi)者日后的疾病預(yù)防方面，也并沒有太大的獲益。這種情況下，消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品沒有想象中剛需。在無法形成消費(fèi)潮流的情況下，自然限制了其用戶天花板。
用戶不夠，還可以用頻次來湊。遺憾的是，在產(chǎn)品頻次方面，消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品也不占優(yōu)勢。因?yàn)榇蟛糠之a(chǎn)品，使用一次足夠，沒必要一個(gè)月甚至一年去使用一次。用戶數(shù)量少、消費(fèi)頻次低，導(dǎo)致消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品總用戶需求量并不算高。
而消費(fèi)基因檢測市場規(guī)模之所以難以增長的原因，除了量的因素，還有難以增長的價(jià)格。
從全球范圍來看，消費(fèi)基因檢測產(chǎn)品售價(jià)都不高。在美國，23andMe的基本血統(tǒng)和特征檢測試劑盒起價(jià)為99美元，醫(yī)療服務(wù)附加費(fèi)為100美元。這已經(jīng)是價(jià)格天花板，因?yàn)楦偁帉?duì)手的價(jià)格要么相同，要么略低。
既不是滿足患者需求的醫(yī)療產(chǎn)品，又不是滿足用戶剛性需求的消費(fèi)產(chǎn)品，消費(fèi)基因檢測自然陷入了兩難的地步。
/ 03 /
變成嚴(yán)肅醫(yī)療公司
那么，消費(fèi)基因檢測公司的未來在哪里？23andMe認(rèn)為，是嚴(yán)肅醫(yī)療公司。
核心原因在于，23andMe認(rèn)為，其掌握了遺傳學(xué)密碼。通過大量的樣本檢測，23andMe積累了海量的基因數(shù)據(jù)庫。
據(jù)其所說，超過80%的用戶愿意出讓數(shù)據(jù)，供公司作為研究。而公司則能基于這一數(shù)據(jù)，去
確定特定的遺傳變異，是否會(huì)影響個(gè)體患某些疾病的可能性。
在這一基礎(chǔ)上，公司的變現(xiàn)模式可謂天花板極高。一方面，公司可以進(jìn)行相應(yīng)靶向藥的研發(fā)，收獲藥物的商業(yè)化、合作收入；另一方面，公司還可以進(jìn)行相應(yīng)的伴隨診斷產(chǎn)品的開發(fā)，賺組合產(chǎn)品的收入。
根據(jù)23andMe所說，目前其已經(jīng)開發(fā)了兩款潛在的FIC分子。從定位來看，似乎有希望成為免疫療法的攪局者。例如，其進(jìn)展最快的23ME-00610，核心場景是解決PD-1抗體的耐藥性問題。
也就是說，當(dāng)前的23andMe正在努力轉(zhuǎn)變成一家創(chuàng)新藥企。但對(duì)于23andMe來說，其還面臨許多AI制藥企業(yè)面臨的問題。
第一，技術(shù)是否可行。畢竟，23andMe海量的基因檢測數(shù)據(jù)是否有價(jià)值，以及價(jià)值能否在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域體現(xiàn)，是未知的；
第二，能否在資本寒冬走下去。2023財(cái)年，公司凈虧損額超過3億美金，如今虧損趨勢還在繼續(xù)。最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司賬上現(xiàn)金余額不過2.56億美金。
除此之外，公司股價(jià)持續(xù)下挫，最近一個(gè)多月，股價(jià)均低于1美元。從公司當(dāng)前的處境來看，形勢不容樂觀。
研發(fā)創(chuàng)新藥是不是消費(fèi)基因檢測公司的出路，仍是一個(gè)有待回答的問題。
聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表煜森資本立場，歡迎在留言區(qū)交流補(bǔ)充。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明文章作者和來源。如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請(qǐng)?jiān)诒酒脚_(tái)留言。
