下降叫穩(wěn)中趨緩，裁員叫畢業(yè)、優(yōu)化，營造一種平和的情緒氛圍，但在現(xiàn)實中卻是個體命運的驚濤駭浪。“上海很多藥化的人找不到工作，有些300萬年薪的，跌到120萬都沒人要了“，一位資深醫(yī)藥研發(fā)人員向阿基米德Biotech透露。與互聯(lián)網(wǎng)大廠相似，部分醫(yī)藥大廠也崇尚加班文化，員工熬夜的很多，卷到盡頭是C等，“3月底發(fā)年終獎，打C的全部要被談話”。除中藥、醫(yī)藥商業(yè)外，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)不同程度面臨投融資、支付、入院、脫鉤的四重考驗，創(chuàng)新屬性越強(qiáng)，壓力越大。IVD、疫苗還要額外面臨疫情驟退后，存貨、應(yīng)收賬款減值的風(fēng)險。于是，從創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、CDMO、CRO、生命科學(xué)、IVD到疫苗，裁員潮廣泛蔓延。裁員對行業(yè)而言，表明處于周期低谷，但對單個企業(yè)不一定是負(fù)面信息。綜合評估各種因素，倘如創(chuàng)新企業(yè)在壓縮開支的同時，仍然維持研發(fā)強(qiáng)度，并且有3年以上現(xiàn)金儲備或?qū)ν獯箢~BD機(jī)會，是不用悲觀的。2023 年 PDB 樣本醫(yī)院抗腫瘤領(lǐng)域藥物銷售額 TOP10(單位:億元) 資料來源:PDB，光大證券研究所18A秘訣：錢存美國吃息，人裁完，進(jìn)入冰河紀(jì)模式，脫水等恒紀(jì)元。某二級機(jī)構(gòu)小伙伴引用《三體》術(shù)語，這樣調(diào)侃未盈利生物科技可以套利求生。騰盛博藥2023年雇員128名，比2023年減少18名，銷售人員全部裁掉，但薪酬成本卻同比增加2.7%，這意味著人均年收入從2022年201萬元升至2023年236萬元，吊打華為、騰訊、阿里、抖音。騰盛博藥2023年銀行利息收入1.08億元，其利率約5%，由于美元及港元定期存款利率上升，導(dǎo)致銀行利息收入增加7082萬元。截至2023年末，定期存款21.71億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物4.90億元。你笑他14億元研發(fā)中和抗體僅賣5160萬元太瘋癲，他笑你看不穿。18A創(chuàng)新藥港股通標(biāo)的（包括已剔除）累計33家，其中21家Biotech在2023年裁員，占比63.6%。裁員比例最大的是基石藥業(yè)，員工人數(shù)由2022年476名減至2023年230名，研發(fā)團(tuán)隊相對穩(wěn)定，主要裁撤行政及銷售人員。裁員人數(shù)最多的是康希諾，員工人數(shù)由2023年2291人減至2023年1494人。康希諾 “干啥啥不行，失望第一名”，每次業(yè)績表現(xiàn)都與新產(chǎn)品預(yù)期嚴(yán)重不匹配，疫情接種高峰期，產(chǎn)能正好拉垮，接種退潮期，產(chǎn)能重拳出擊。新冠疫苗相關(guān)存貨高企，不得不減值，2022年虧損9.09億元，同比下降147.51%，計提資產(chǎn)減值損失8.02億元，2023年虧損14.83億元，計提資產(chǎn)減值損失9.67億元。裁員說明有危機(jī)感，不一定面臨危機(jī)，而擴(kuò)員不一定沒有危機(jī)。信達(dá)生物2023年現(xiàn)金儲備109.7億元，卻減員422人，研發(fā)開支同比下降22.4%，反而支撐更多臨床管線的開展，臨床效率不降反升，在KRAS G12C抑制劑、Claudin 18.2 ADC進(jìn)度上實現(xiàn)對競爭對手的反超。信達(dá)生物2023年產(chǎn)品收入57.28億元，同比增長38.4%。毛利率81.7%，較上年度的79.6%上升2.1個百分點。銷售費用率從56.9%下降至50%，持續(xù)提高營銷產(chǎn)出及改善效率。虧損縮小到10億元，預(yù)計今年接近盈虧平衡，明年確保盈利。人多錢少速來。榮昌生物2023年在職員工3615人，比2022年增加283人，虧損達(dá)到15.11億元，貨幣資金7.43億元。計息銀行借款2023Q4比2023Q3增加4.83億元，靠向銀行借錢續(xù)命。榮昌生物擬定增募資不超25.5億元，但科創(chuàng)板再融資收緊，遠(yuǎn)水能解近渴？Biotech出現(xiàn)裁員潮，是因為投融資、商業(yè)化均進(jìn)入寒冬（《創(chuàng)新藥商業(yè)化之殤》3月4日）。2023年P(guān)DB樣本醫(yī)院藥物銷售額TOP10，國產(chǎn)創(chuàng)新藥無一上榜，僅有國產(chǎn)生物類似藥參與的貝伐珠單抗、曲妥珠單抗上榜，同比增速分別為28%和10%。2023年P(guān)DB樣本醫(yī)院抗腫瘤類藥物銷售額TOP10，國產(chǎn)創(chuàng)新藥僅有百濟(jì)神州替雷利珠單抗上榜，排在第10位。現(xiàn)金流是當(dāng)前評估Biotech的第一指標(biāo)，創(chuàng)新藥的春天一定會到來，但不能倒在黎明前。創(chuàng)新藥械創(chuàng)始人的性格決定著企業(yè)風(fēng)格，俞德超出生在浙江省天臺縣的一個偏僻山村，每天除了上學(xué)還需要幫家里放牛、砍柴，骨子里有一種生存危機(jī)感，注重效率。微創(chuàng)醫(yī)療、榮昌生物老板一定沒放過牛。數(shù)據(jù)來源：wind，浙商證券研究所創(chuàng)新藥之外，最矚目的裁員事件發(fā)生于微創(chuàng)醫(yī)療和CXO。微創(chuàng)醫(yī)療大規(guī)模裁員發(fā)生在2023Q4與2024Q1。微創(chuàng)醫(yī)療2023年末雇員8230人，比2022年末減少1205人。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報，在2023年以前，微創(chuàng)醫(yī)療福利待遇不錯：辦公室設(shè)施先進(jìn)，空氣凈化器用的是1.6萬元/臺的芬蘭雅威。在2022年上海封控期間，微創(chuàng)醫(yī)療甚至可以做到為三公里范圍內(nèi)的員工送飯上門。2023Q4以來，微創(chuàng)醫(yī)療對包括微創(chuàng)在線、微創(chuàng)康復(fù)、奇跡點孵化器、多聞醫(yī)療在內(nèi)的多家子公司進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，各個子公司都進(jìn)行了較大比例的裁員。微創(chuàng)機(jī)器人員工人數(shù)從2022年約1200名減至2023年646名，幾乎腰斬，員工成本從2022年6.129億元降至2023年5.612億元，僅下降8.4%，說明是在年末突擊裁員。2023年虧損10億元，現(xiàn)金儲備僅剩5億元，火燒眉毛才開始想辦法。啟明醫(yī)療2023年減員40人，虧損7.21億元，計息銀行借款7.06億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物7.74億元，面臨生存危機(jī)。人少錢多速來，百心安員工人數(shù)從2022年54名減至2023年32名，人均年福利開支204萬元。百心安創(chuàng)始人汪立2022年薪酬8620萬元（主要是以權(quán)益結(jié)算的股份獎勵開支），曾經(jīng)擔(dān)任過微創(chuàng)醫(yī)療首席營銷官及首席運營官。2023H1，博騰股份減員95人，美迪西減員192人，藥石科技減員58人。2023年，藥明康德減員3245人，昭衍新藥減員278人。2023年只是預(yù)演，CXO更大的裁員風(fēng)暴將在今年刮來，一家頭部CXO發(fā)出去的很多offer都推遲半年入職，一家CDMO準(zhǔn)備大裁人，發(fā)出去的offer目前也是說推遲半年入職。截至2024年3月27日，根據(jù)wind已經(jīng)披露的年報數(shù)字來看，生物醫(yī)藥行業(yè)2023年資本開支強(qiáng)度（資本支出/折舊攤銷）為近5年最低點。按資本開支增速來看，醫(yī)療設(shè)備同比下滑46%、體外診斷同比下滑39%，血制品同比下滑37%，為醫(yī)藥資本開支縮減最明顯的三個子領(lǐng)域。下游創(chuàng)新藥企、中游CRO&CDMO企業(yè)客戶需求萎縮，加上疫情業(yè)務(wù)消失，導(dǎo)致上游供應(yīng)鏈承壓，2023Q1-Q3，生命科學(xué)服務(wù)板塊總收入70.22億元，同比下降16.81%。曾經(jīng)激進(jìn)擴(kuò)張的諾維贊，2023H1減員1192人。生命科學(xué)企業(yè)以內(nèi)需市場為主，只能暫停擴(kuò)張，等待國內(nèi)投融資改善的信號。受益于疫情的IVD企業(yè)，2023年業(yè)績跳水。達(dá)安基因2023營收下降90.2%，凈利潤下降98.1%，減員1612人。高管年度薪酬總額也從2022年3720.55萬元降至2023年672.41萬元。凱普生物2023H1減員606人，預(yù)計2023年凈利潤同比下降89.57%-92%。迪安診斷，按業(yè)績預(yù)告取中值計算，預(yù)計2023年凈利潤約3.5億元，同比下降約76%，預(yù)計扣非凈利潤約3億元，同比下降約82%。業(yè)績斷崖式下滑，壓力山大，2022年末在職員工多達(dá)13128名，截至2023Q3應(yīng)收帳款仍高達(dá)94億元。網(wǎng)友momo留言報料，迪安診斷今年也裁員，并且技術(shù)崗開始大規(guī)模用勞務(wù)派遣。差生康希諾裁員，濃眉大眼的優(yōu)等生萬泰生物2023年末比2023年中減員266人。二價HPV疫苗失速疊加疫情業(yè)務(wù)消退，2023年營收同比下降50.73%，凈利潤同比下降73.65%。從2023H1呈現(xiàn)的趨勢看，預(yù)計智飛生物員工人數(shù)也是下降的。疫苗行業(yè)內(nèi)卷升級，高景氣品種開打價格戰(zhàn)。3月，萬泰生物二價HPV疫苗在以86元/支在江蘇中標(biāo)，這是截至目前國內(nèi)二價HPV疫苗最低中標(biāo)價，也是首次跌破百元大關(guān)。
裁員也是一種產(chǎn)能出清，內(nèi)卷將適度緩解，更多企業(yè)將注重運營效率和財務(wù)平衡。在周期低谷活下來，春天一定會到。
來源：阿基米德Biotech ，作者阿基米德君
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